ETFs de Bitcoin têm saídas semanais de US$ 1,7 bi, quarta semana seguida enquanto risco macro é reprecificado
Os ETFs de Bitcoin tiveram cerca de US$ 1,7 bilhão em saídas líquidas na semana encerrada em 5 de junho, estendendo uma sequência de quatro semanas de resgates. Dados da SoSoValue mostram que a pressão vendedora foi concentrada nos primeiros três dias úteis de junho: US$ 483,8M, US$ 519,1M e US$ 396,6M em saídas líquidas. Houve uma pequena entrada na quinta-feira de cerca de US$ 3,2M, mas na sexta-feira a tendência se reverteu novamente com US$ 325,7M em saídas.
Por fundo, o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock respondeu por cerca de US$ 1,34 bilhão das saídas líquidas. O FBTC da Fidelity teve cerca de US$ 201,9M em saídas, enquanto o GBTC da Grayscale registrou aproximadamente US$ 144,3M em saídas líquidas.
Os comentários mais recentes enquadram a fraqueza dos ETFs de Bitcoin como um “reprecificação de risco movida por fatores macro”, e não como um dano específico às criptomoedas. Matthew Pinnock (Altura DeFi) apontou dados de emprego mais fortes nos EUA, a alta nos yields do Tesouro e expectativas menores de cortes de juros em meio à incerteza geopolítica — fatores que ajudam a explicar por que o IBIT domina os fluxos devido à sua escala e liquidez.
O mercado de ETFs mais amplo permaneceu fraco. Os ETFs spot de Ether tiveram cerca de US$ 173,05M em saídas líquidas, acumulando perdas de cerca de US$ 885,6M em quatro semanas. ETFs de altcoins foram mistos: HYPE atraiu cerca de US$ 16,65M em entradas, XRP ficou levemente positivo com cerca de US$ 2,62M, enquanto ETFs de Solana tiveram cerca de US$ 6,52M em saídas. Anteriormente na matéria, os ETFs de Bitcoin também registraram cerca de US$ 1,42 bilhão em saídas líquidas na semana de 25 a 29 de maio (terceiro pior resultado semanal desde jan/2024) e estenderam uma sequência de dias em queda.
Para os traders, isso lembra que os ETFs de Bitcoin estão se comportando atualmente mais como um ativo de risco atrelado à macroeconomia do que como uma operação de momentum específica de cripto, de forma que movimentos risk-on/risk-off podem rapidamente sobrepor narrativas específicas das moedas.
Bearish
Os ETFs de Bitcoin permanecem sob pressão sustentada de saídas líquidas (cerca de US$ 1,7 bilhão por semana e uma sequência de quatro semanas de resgates), com a maior parte das vendas concentrada em IBIT, FBTC e GBTC. A explicação de “repricing de risco impulsionado pelo macro” relaciona a fraqueza dos fluxos a um mercado de trabalho dos EUA mais forte, rendimentos do Tesouro mais altos e menos expectativas de cortes de juros — fatores que normalmente pressionam ativos de risco em geral e podem manter a demanda por produtos vinculados a BTC fraca.
No curto prazo, saídas diárias front-loaded (início de junho) sugerem risco contínuo de distribuição e podem limitar os ralis até que o sentimento macro mude. No longo prazo, se os fluxos dos ETFs persistirem enquanto o BTC luta para recuperar níveis técnicos-chave (conforme referido no contexto anterior), a estabilidade do mercado pode permanecer frágil e o posicionamento pode continuar defensivo. Existem sinais compensatórios em ETFs de altcoins (por exemplo, influxos no HYPE), mas dentro desta fita o motor dominante continua sendo o risco macro, o que é desfavorável à continuidade de alta do preço do BTC.