Bitcoin ETFs nakapagtala ng $1.7B lingguhang outflows, ika-4 na sunud-sunod na linggo habang nire-reprice ang macro risk
Nakarating ang mga Bitcoin ETF ng humigit-kumulang $1.7B net outflows para sa linggo na nagtatapos noong Hunyo 5, pinapalawig ang apat na linggong pagkakasunod-sunod ng pag-withdraw. Ipinapakita ng SoSoValue data na pinauna ang selling pressure sa unang tatlong trading days ng Hunyo: $483.8M, $519.1M, at $396.6M net outflows. May maliit na inflow na humigit-kumulang $3.2M noong Huwebes, ngunit nag-reverse muli ang Biyernes na may $325.7M outflows.
Bawat pondo, ang BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) ay umakumulang ng humigit-kumulang $1.34B ng net outflows. Ang Fidelity’s FBTC ay may humigit-kumulang $201.9M outflows, habang ang Grayscale’s GBTC ay nag-record ng humigit-kumulang $144.3M net outflows.
Ibinabanggit ng pinakabagong komentaryo ang kahinaan ng Bitcoin ETF bilang isang “macro-driven risk repricing,” hindi isang crypto-specific na pinsala. Tinukoy ni Matthew Pinnock (Altura DeFi) ang mas malakas na US employment data, pagtaas ng Treasury yields, at mas mababang rate-cut expectations sa gitna ng geopolitical uncertainty—na tumutulong ipaliwanag bakit nangingibabaw ang IBIT sa flows dahil sa laki at liquidity nito.
Nanatiling malambot ang mas malawak na ETF tape. Ang spot Ether ETFs ay nag-post ng humigit-kumulang $173.05M net outflows, na nagdadala ng apat na linggong losses sa humigit-kumulang $885.6M. Mixed ang altcoin ETFs: HYPE ang nakaakit ng humigit-kumulang $16.65M inflows, bahagyang positibo ang XRP sa humigit-kumulang $2.62M, habang ang Solana ETFs ay may humigit-kumulang $6.52M outflows. Naunang binanggit din na ang Bitcoin ETFs ay nag-hit ng humigit-kumulang $1.42B net outflows para sa linggo ng Mayo 25–29 (ikatlong pinakamasamang lingguhang resulta mula Jan 2024) at pinahaba ang multi-day losing streak.
Para sa mga trader, paalala ito na ang Bitcoin ETFs ay kasalukuyang kumikilos nang higit bilang isang macro risk asset kaysa isang sarili nitong crypto momentum trade, kaya mabilis na maaaring ma-overwhelm ng risk-on/risk-off swings ang mga coin-specific narratives.
Bearish
Nananatiling nasa ilalim ng tuloy-tuloy na presyon ng net outflow ang Bitcoin ETFs (mga $1.7B kada linggo at apat na linggong sunud-sunod na redemption), kung saan karamihan sa pagbebenta ay nakatuon sa IBIT, FBTC, at GBTC. Iniuugnay ng paliwanag na “macro-driven risk repricing” ang kahinaan ng mga daloy sa mas malakas na trabaho sa US, mas mataas na Treasury yields, at mas kaunting inaasahang rate cuts — mga salik na karaniwang nagpapahirap sa mas malawak na risk assets at maaaring panatilihing mahina ang demand para sa mga produktong may kaugnayan sa BTC.
Pansamantala, ang front-loaded na pang-araw-araw na outflows (unang bahagi ng Hunyo) ay nagmumungkahi ng patuloy na distribution risk at maaaring pumigil sa mga rally hanggang magbago ang macro sentiment. Pangmatagalan, kung nagpapatuloy ang mga daloy ng ETF habang nahihirapang mabawi ng BTC ang mga susi teknikal na antas (tulad ng nabanggit kanina), maaaring manatiling marupok ang katatagan ng merkado at defensive ang pagpoposisyon. May mga kabaligtaran na palatandaan sa altcoin ETFs (hal. inflows ng HYPE), ngunit sa tape na ito ang nangingibabaw na driver ay macro risk pa rin, na hindi paborable para sa price follow-through ng BTC.