ETF Bitcoin chứng kiến dòng tiền rút 1,7 tỷ USD trong tuần, chuỗi 4 tuần liên tiếp khi rủi ro vĩ mô được định giá lại
Các ETF Bitcoin chứng kiến khoảng 1,7 tỷ USD dòng tiền rút ròng trong tuần kết thúc ngày 5/6, kéo dài chuỗi rút vốn bốn tuần liên tiếp. Dữ liệu của SoSoValue cho thấy áp lực bán dồn vào ba ngày giao dịch đầu tháng 6: 483,8M$, 519,1M$ và 396,6M$ rút ròng. Thứ Năm xuất hiện một dòng tiền nhỏ khoảng 3,2M$ vào ETF, nhưng thứ Sáu lại đảo chiều với 325,7M$ rút ròng.
Theo từng quỹ, iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock chiếm khoảng 1,34 tỷ USD trong tổng lượng rút ròng. FBTC của Fidelity có khoảng 201,9M$ rút ròng, trong khi GBTC của Grayscale ghi nhận khoảng 144,3M$ rút ròng.
Bình luận mới nhất định vị sự yếu đi của ETF Bitcoin là “tái định giá rủi ro do yếu tố vĩ mô”, không phải tổn thất đặc thù của crypto. Matthew Pinnock (Altura DeFi) chỉ ra dữ liệu việc làm Mỹ mạnh hơn, lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng và kỳ vọng cắt lãi giảm giữa bối cảnh bất ổn địa chính trị — những yếu tố giúp giải thích vì sao IBIT chiếm ưu thế về dòng tiền nhờ quy mô và tính thanh khoản.
Bức tranh ETF rộng hơn vẫn yếu. ETF spot Ether ghi khoảng 173,05M$ rút ròng, đẩy tổn thất bốn tuần lên khoảng 885,6M$. ETF altcoin diễn biến trái chiều: HYPE thu hút khoảng 16,65M$ dòng tiền vào, XRP hơi dương khoảng 2,62M$, trong khi ETF Solana có khoảng 6,52M$ rút ròng. Trước đó trong bài, ETF Bitcoin cũng ghi khoảng 1,42 tỷ USD rút ròng cho tuần 25–29/5 (kết quả hàng tuần tệ thứ ba từ tháng 1/2024) và kéo dài chuỗi giảm nhiều ngày.
Với nhà giao dịch, đây là lời nhắc rằng ETF Bitcoin hiện đang hành xử giống một tài sản rủi ro chịu ảnh hưởng vĩ mô hơn là một giao dịch đà nội tại của crypto, nên các biến động risk-on/risk-off có thể nhanh chóng lấn át các diễn giải theo từng đồng tiền.
Bearish
Các ETF Bitcoin tiếp tục chịu áp lực rút ròng liên tục (khoảng 1,7 tỷ USD mỗi tuần và chuỗi bốn tuần rút vốn), với phần lớn lượng bán tập trung ở IBIT, FBTC và GBTC. Lý giải “điều chỉnh lại rủi ro do yếu tố vĩ mô” liên kết sự yếu kém của dòng vốn với thị trường lao động Mỹ mạnh hơn, lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng và ít kỳ vọng cắt giảm lãi suất hơn — những yếu tố thường gây sức ép lên các tài sản rủi ro rộng hơn và có thể làm giảm nhu cầu đối với các sản phẩm liên quan đến BTC.
Trong ngắn hạn, các đợt rút tiền hàng ngày dồn trước (đầu tháng 6) cho thấy rủi ro phân phối tiếp diễn và có thể kìm hãm các đợt tăng cho đến khi tâm lý vĩ mô thay đổi. Về dài hạn, nếu dòng vốn ETF tiếp tục trong khi BTC gặp khó khăn trong việc giành lại các ngưỡng kỹ thuật then chốt (như đã đề cập trước đó), sự ổn định của thị trường có thể vẫn mong manh và vị thế có thể duy trì tính phòng thủ. Có những tín hiệu trái chiều ở ETF altcoin (ví dụ, dòng tiền vào HYPE), nhưng trong bối cảnh này động lực chi phối vẫn là rủi ro vĩ mô, điều này bất lợi cho sự tiếp diễn tăng giá của BTC.