Tranzacționarea spot cu Bitcoin încetinește, în timp ce activitatea pe piața opțiunilor crește
Tranzacționarea spot cu Bitcoin a încetinit în octombrie, în timp ce activitatea de pe piețele instrumentelor derivate a crescut. La începutul lunii octombrie, volumul mediu zilnic al tranzacțiilor spot a fost de aproximativ 6,8 miliarde de dolari, sub nivelul înregistrat în circa 90% dintre zilele de tranzacționare începând din ianuarie 2024. Spre finalul lunii octombrie, datele CryptoQuant arătau că cererea spot cumulată scăzuse cu 76.000 BTC, în timp ce intrările în ETF-uri rămâneau modeste.
Pozițiile deschise în opțiunile pe Bitcoin s-au menținut între 37 și 38 de miliarde de dolari la mijlocul și spre finalul lunii octombrie, opțiunile call reprezentând aproximativ 59-60%. Coincall a înregistrat tranzacții cu opțiuni în valoare de 409 milioane de dolari într-o săptămână, dintre care aproximativ 190 de milioane de dolari erau asociate scadenței din 30 octombrie. Pozițiile deschise în contractele futures pe Bitcoin s-au situat la aproximativ 51-55 de miliarde de dolari.
Cifrele evidențiază o divizare a pieței Bitcoin: participarea pe piața spot și cererea nouă s-au redus, în timp ce traderii au continuat să folosească instrumente derivate pentru a-și exprima opiniile și a gestiona riscurile. Cererea spot scăzută poate face raliurile vulnerabile, iar scadențele concentrate ale opțiunilor pot contribui la volatilitatea pe termen scurt.
Neutral
Semnalul pieței este mixt, ceea ce susține o clasificare neutră. Volumul tranzacțiilor Bitcoin pe piața spot și cererea cumulată au slăbit, iar intrările modeste în ETF-uri au oferit puține dovezi privind noi achiziții instituționale. Aceste condiții pot face ca raliurile prețurilor să fie mai puțin durabile și pot lăsa Bitcoin mai expus la vânzări dacă cererea nu își revine.
În același timp, interesul deschis pe piața opțiunilor a rămas ridicat, opțiunile call au reprezentat majoritatea pozițiilor, iar interesul deschis pe piața contractelor futures a fost, de asemenea, considerabil. Acest lucru indică menținerea pozițiilor și gestionarea riscului, mai degrabă decât o retragere generalizată de pe piață. Totuși, o pondere mai mare a opțiunilor call nu garantează creșterea prețului: opțiunile pot fi folosite pentru acoperirea riscului sau în strategii de spread, iar interesul deschis, luat singur, nu arată dacă pozițiile sunt, per ansamblu, optimiste sau pesimiste.
Pe termen scurt, concentrarea tranzacțiilor în jurul datelor de expirare poate amplifica fluctuațiile prețurilor, pe măsură ce contractele sunt decontate, iar traderii își ajustează sau își reportează pozițiile. În condițiile unei participări reduse pe piața spot, fluxurile de pe piața instrumentelor derivate ar putea avea o influență mai mare asupra prețurilor, sporind potențial volatilitatea în ambele direcții. În piețele cripto, perioade similare — în care activitatea instrumentelor derivate rămâne puternică, dar cererea spot este slabă — au generat adesea mișcări bruște fără a stabili o tendință durabilă.
Pe termen lung, dezvoltarea piețelor de opțiuni le oferă traderilor mai multe instrumente pentru acoperirea riscului și exprimarea opiniilor, dar nu creează de la sine o presiune susținută de cumpărare. Un semnal direcțional mai ferm ar necesita reluarea cererii spot și intrări mai mari în ETF-uri, alături de poziționarea pe piața instrumentelor derivate. Până atunci, datele sugerează prudență și o posibilă volatilitate, nu o perspectivă clar optimistă sau pesimistă.