比特幣現貨交易放緩，期權交易活動增加
10月比特幣現貨交易放緩，但衍生品市場活動增加。10月初每日現貨成交額平均約為68億美元，低於自2024年1月以來約90%的交易日。到10月底，CryptoQuant數據顯示，累計現貨需求減少了76,000 BTC，而ETF資金流入仍然疲弱。
10月中至月底，比特幣期權未平倉合約金額維持在370億至380億美元之間，認購期權約佔59%至60%。Coincall在一週內錄得4.09億美元的期權交易額，其中約1.9億美元與10月30日到期的合約有關。比特幣期貨未平倉合約金額約為510億至550億美元。
這些數字反映比特幣市場出現分化：現貨市場參與度和新增需求轉弱，但交易者繼續利用衍生品表達看法及管理風險。現貨需求偏低或令升勢較脆弱，而期權到期日集中則可能加劇短期波動。
Neutral
市場訊號好壞參半，因此支持中性判斷。比特幣現貨成交量及累計需求轉弱，而ETF資金流入低迷，幾乎沒有顯示機構投資者正在新買入的跡象。若需求未能回升，這些情況可能令價格升勢較難持續，亦令比特幣更容易受到沽售壓力影響。
與此同時，期權未平倉合約維持高位，看漲期權佔大部分持倉，期貨未平倉合約亦相當多。這反映市場仍在持續部署倉位和管理風險，而非大規模撤離市場。不過，看漲期權佔比較高並不保證價格上升：期權可以用作對沖或價差策略，而單憑未平倉合約，無法判斷整體倉位究竟偏向看好還是看淡。
短期而言，到期日附近的交易集中，可能會在合約結算以及交易者調整或轉倉時放大價格波動。如果現貨市場參與度偏低，衍生工具資金流對價格的影響可能更大，令雙向波動都可能加劇。加密貨幣市場過往在類似時期——衍生工具活動保持強勁，但現貨需求疲弱——往往會出現大幅波動，卻未能形成持久趨勢。
長遠而言，期權市場發展為交易者提供更多對沖和表達觀點的工具，但這本身不會帶來持續的買入壓力。若要出現更明確的方向訊號，除了衍生工具持倉外，還需要現貨需求回升及ETF資金流入轉強。在此之前，數據顯示應保持審慎，並留意可能出現的波動，而非明確看好或看淡。