比特幣現貨交易放緩，選擇權交易活動增加
10 月比特幣現貨交易放緩，但衍生性商品市場的活動增加。10 月初每日現貨成交量平均約為 68 億美元，低於自 2024 年 1 月以來約 90% 的交易日。到了 10 月底，CryptoQuant 數據顯示，累計現貨需求減少了 76,000 BTC，而 ETF 資金流入仍然低迷。
10 月中旬至月底，比特幣選擇權未平倉量維持在 370 億至 380 億美元之間，其中買權約占 59% 至 60%。Coincall 在一週內錄得 4.09 億美元的選擇權交易額，其中約 1.9 億美元與 10 月 30 日到期的合約有關。比特幣期貨未平倉量約為 510 億至 550 億美元。
這些數據凸顯比特幣市場的分歧：現貨市場參與度和新增需求轉弱，但交易者仍持續使用衍生性商品表達看法並管理風險。現貨需求偏低可能使漲勢容易受挫，而選擇權到期集中則可能加劇短期波動。
Neutral
市場訊號好壞參半，因此支持中性分類。比特幣現貨成交量與累積需求轉弱，而ETF資金流入低迷，幾乎沒有顯示機構投資人正在新買進的跡象。若需求未能回升，這些情況可能使價格漲勢較不持久，也讓比特幣更容易受到賣壓影響。
與此同時，選擇權未平倉量維持高檔，看漲選擇權占大多數部位，期貨未平倉量也相當可觀。這顯示市場仍持續布局並管理風險，而非大規模撤出市場。不過，看漲選擇權占比較高並不保證價格會上漲：選擇權可用於避險或價差策略，而單憑未平倉量無法判斷整體部位究竟偏多還是偏空。
短期而言，到期日附近的交易集中可能會在合約結算，以及交易者調整或展延部位時放大價格波動。若現貨市場參與度偏低，衍生性商品資金流對價格的影響可能更大，進而增加雙向波動的可能性。加密貨幣市場過去在類似期間——衍生性商品活動維持強勁，但現貨需求疲弱——常出現劇烈波動，卻未能形成持久趨勢。
長期而言，選擇權市場的成長為交易者提供更多避險與表達看法的工具，但這本身不會帶來持續的買盤壓力。若要出現更明確的方向訊號，除了衍生性商品部位之外，還需要現貨需求回升以及ETF資金流入增強。在此之前，數據顯示應保持審慎並留意可能的波動，而非明確看多或看空。