Bitcoin se mantiene estable mientras la Fed restrictiva no altera la volatilidad
Bitcoin apenas reaccionó después de que la Reserva Federal mantuviera su tipo de interés de referencia entre el 3,75 % y el 4 % en una votación de 10 a 2 el 28 de octubre. Dos responsables de política monetaria respaldaron una subida de 25 puntos básicos, y la probabilidad implícita en el mercado de una subida en diciembre aumentó al 82,6 %, frente al 78,3 % del día anterior.
Bitcoin cotizaba a 81.027 dólares a las 16:45, hora del Este, un 0,33 % más que justo antes del comunicado de la Fed. Ether subió un 0,35 %, hasta los 2.351 dólares. El índice de volatilidad implícita a 30 días de bitcoin de Deribit, DVOL, cerró cerca del nivel previo al anuncio, en 37,58, tras oscilar dentro de un estrecho margen. También se moderó la financiación de los futuros perpetuos.
Los datos sugieren que los operadores percibían una demanda inmediata limitada de protección frente a un movimiento brusco, pese a las señales restrictivas de la Fed y a la elevada inflación. El precio de bitcoin y la volatilidad implícita se mantuvieron, en términos generales, estables, mientras que el aumento de las probabilidades de una subida en diciembre deja la política de tipos de interés como una posible fuente de volatilidad a corto plazo en el mercado.
Neutral
El impacto en el mercado es neutral, ya que la reacción inmediata de los precios y la volatilidad fue limitada. Bitcoin subió apenas un 0,33 % tras el anuncio de la Fed, mientras que el DVOL de Deribit terminó prácticamente sin cambios, en 37,58. Ether también registró una subida modesta y la tasa de financiación de los contratos perpetuos de bitcoin bajó, lo que ofrece pocos indicios de un cambio brusco en el posicionamiento.
No obstante, el contexto de política monetaria supone un riesgo para las criptomonedas. La Fed mantuvo los tipos entre el 3,75 % y el 4 %, pero dos responsables respaldaron una subida y la probabilidad implícita en el mercado de un aumento en diciembre subió al 82,6 %. Unos tipos más altos pueden lastrar los activos de riesgo al endurecer las condiciones financieras y reducir la demanda de inversiones especulativas. Por tanto, la inflación elevada y el tono agresivo de la Fed podrían limitar las subidas o provocar un repunte de la volatilidad si los próximos datos refuerzan el argumento a favor de un mayor endurecimiento.
A corto plazo, el estrecho rango de negociación y la estabilidad del DVOL sugieren que los operadores ya habían asimilado en gran medida la decisión, en lugar de apresurarse a reajustar el precio de las opciones de bitcoin. Esto contrasta con la reacción de junio que se ha señalado, cuando bitcoin cayó tras una pausa de tono agresivo en la primera reunión de Kevin Warsh como presidente. La diferencia ilustra que el posicionamiento y las expectativas del mercado pueden ser tan importantes como la propia decisión de política monetaria.
A más largo plazo, la trayectoria de los tipos, la inflación y la liquidez seguirá siendo un factor clave para bitcoin y otros criptoactivos. Una subida en diciembre podría añadir presión si sorprende a los mercados o indica una senda más restrictiva; si ya está descontada, el impacto podría ser limitado. Los datos actuales respaldan una evaluación neutral, aunque la elevada incertidumbre sobre la política monetaria hace necesario seguir de cerca los próximos datos económicos, las expectativas sobre los tipos, los precios al contado y la volatilidad de las opciones.