Bitcoin pysyy vakaana, kun haukkamainen Fed ei muuta volatiliteettia
Bitcoin reagoi vain vähän sen jälkeen, kun Yhdysvaltain keskuspankki piti ohjauskorkonsa 3,75–4 prosentissa 28. lokakuuta äänin 10–2. Kaksi päättäjää kannatti 25 korkopisteen koronnostoa, ja markkinoiden hinnoittelema todennäköisyys joulukuun koronnostolle nousi 82,6 prosenttiin edellispäivän 78,3 prosentista.
Bitcoinin hinta oli 81 027 dollaria kello 16.45 Yhdysvaltain itärannikon aikaa, eli 0,33 prosenttia korkeampi kuin juuri ennen Fedin tiedotetta. Ether nousi 0,35 prosenttia 2 351 dollariin. Deribitin DVOL-indeksi, joka mittaa bitcoinin 30 päivän implisiittistä volatiliteettia, päätyi 37,58 pisteeseen eli lähelle ilmoitusta edeltänyttä tasoa käytyään kauppaa kapeassa vaihteluvälissä. Myös perpetual-futuurien rahoituskorot laskivat.
Tiedot viittaavat siihen, että treidaajat näkivät vain rajallista välitöntä kysyntää suojautumiselle jyrkältä hinnanmuutokselta Fedin haukkamaisista viesteistä ja korkeasta inflaatiosta huolimatta. Bitcoinin hinta ja implisiittinen volatiliteetti pysyivät pääosin vakaina, mutta joulukuun koronnoston kasvaneet todennäköisyydet jättävät korkopolitiikan mahdolliseksi markkinoiden lyhyen aikavälin volatiliteetin lähteeksi.
Neutral
Markkinavaikutus on neutraali, sillä hintojen ja volatiliteetin välitön reaktio jäi vähäiseksi. Bitcoin nousi Fedin ilmoituksen jälkeen vain 0,33 %, kun taas Deribitin DVOL päätyi lähes ennalleen tasolle 37,58. Myös Etherin nousu jäi vaatimattomaksi, ja bitcoinin perpetual-sopimusten rahoitusaste laski, mikä tarjoaa vain vähän näyttöä positioiden jyrkästä muutoksesta.
Rahapolitiikan tausta muodostaa silti riskin kryptomarkkinoille. Fed piti korot 3,75–4 prosentissa, mutta kaksi päätöksentekijää kannatti koronnostoa, ja markkinoiden hinnoittelema todennäköisyys joulukuun koronnostolle nousi 82,6 prosenttiin. Korkeammat korot voivat painaa riskisijoituksia kiristämällä rahoitusoloja ja vähentämällä spekulatiivisten sijoitusten kysyntää. Korkea inflaatio ja Fedin haukkamainen sävy voivat siksi rajoittaa nousuvaraa tai käynnistää volatiliteetin uudelleen, jos tulevat tiedot vahvistavat perusteita lisäkiristykselle.
Lyhyellä aikavälillä kapea kaupankäyntiväli ja vakaa DVOL viittaavat siihen, että markkinaosapuolet olivat suurelta osin jo huomioineet päätöksen eivätkä kiirehtineet bitcoin-optioiden uudelleenhinnoittelua. Tämä poikkeaa raportoidusta kesäkuun reaktiosta, jolloin bitcoin laski sen jälkeen, kun korot pidettiin ennallaan haukkamaisin painotuksin Kevin Warshin ensimmäisessä kokouksessa puheenjohtajana. Ero osoittaa, että markkinoiden positioituminen ja odotukset voivat olla yhtä tärkeitä kuin itse rahapoliittinen päätös.
Pidemmällä aikavälillä korkojen, inflaation ja likviditeetin kehitys pysyy tärkeänä Bitcoinin ja muiden kryptovarojen ajurina. Joulukuun koronnosto voi lisätä painetta, jos se yllättää markkinat tai viestii aiempaa tiukemmasta linjasta; jos se on jo hinnoiteltu, vaikutus voi jäädä vähäiseksi. Nykyinen näyttö puoltaa neutraalia arviota, mutta rahapolitiikkaan liittyvä suuri epävarmuus edellyttää tulevien taloustietojen, korko-odotusten, spot-hintojen ja optiovolatiliteetin seuraamista.