Bitcoin blijft stabiel terwijl de havikachtige Fed de volatiliteit onveranderd laat
Bitcoin reageerde nauwelijks nadat de Federal Reserve op 28 oktober met 10 tegen 2 stemmen de beleidsrente op 3,75% tot 4% had gehouden. Twee beleidsmakers waren voorstander van een verhoging met 25 basispunten. De door de markt ingeprijsde kans op een renteverhoging in december steeg naar 82,6%, tegenover 78,3% een dag eerder.
Bitcoin noteerde om 16.45 uur ET op 81.027 dollar, een stijging van 0,33% ten opzichte van vlak voor de verklaring van de Fed. Ether steeg 0,35% naar 2.351 dollar. Deribits DVOL-index, die de impliciete volatiliteit van bitcoin over 30 dagen meet, sloot na handel binnen een nauwe bandbreedte op 37,58, dicht bij het niveau van vóór de aankondiging. Ook de financieringsrentes voor perpetual futures liepen terug.
De gegevens wijzen erop dat handelaren direct weinig behoefte zagen aan bescherming tegen een scherpe koersbeweging, ondanks de havikistische signalen van de Fed en de hoge inflatie. De bitcoinprijs en de impliciete volatiliteit bleven over het geheel genomen stabiel, terwijl de grotere kans op een renteverhoging in december het rentebeleid een mogelijke bron van marktvolatiliteit op korte termijn maakt.
Neutral
De impact op de markt is neutraal, omdat de onmiddellijke reactie van de prijzen en de volatiliteit beperkt bleef. Bitcoin steeg na de aankondiging van de Fed slechts 0,33%, terwijl Deribits DVOL vrijwel onveranderd eindigde op 37,58. Ook Ether boekte slechts een bescheiden winst en de financieringsrente van bitcoin-perpetuals daalde, wat weinig aanwijzingen geeft voor een scherpe verschuiving in de positionering.
Het monetaire beleidsklimaat vormt niettemin een risico voor crypto. De Fed handhaafde de rente op 3,75% tot 4%, maar twee beleidsmakers waren voor een verhoging en de door de markt ingeprijsde kans op een verhoging in december liep op tot 82,6%. Hogere rentes kunnen risicovolle activa onder druk zetten door de financiële omstandigheden aan te scherpen en de vraag naar speculatieve beleggingen te verminderen. De hoge inflatie en de havikachtige toon van de Fed kunnen de opwaartse ruimte daardoor beperken of opnieuw volatiliteit veroorzaken als binnenkomende cijfers het argument voor verdere verkrapping versterken.
Op korte termijn wijzen de smalle handelsmarge en de stabiele DVOL erop dat handelaren het besluit grotendeels al hadden verwerkt, in plaats van zich te haasten om bitcoinopties opnieuw te prijzen. Dit staat in contrast met de gemelde reactie in juni, toen bitcoin daalde na een havikachtige handhaving van de rente tijdens de eerste vergadering van Kevin Warsh als voorzitter. Het verschil laat zien dat marktpositionering en verwachtingen net zo belangrijk kunnen zijn als het beleidsbesluit zelf.
Op langere termijn blijven het rentepad, de inflatie en de liquiditeit belangrijke factoren voor Bitcoin en andere cryptoactiva. Een renteverhoging in december kan de druk vergroten als die de markten verrast of wijst op een strenger beleidspad; als de verhoging al is ingeprijsd, kan de impact beperkt blijven. De huidige aanwijzingen ondersteunen een neutrale beoordeling, maar de grote beleids onzekerheid maakt het belangrijk om komende economische cijfers, renteverwachtingen, spotprijzen en de volatiliteit van opties in de gaten te houden.