Bitcoin utrzymuje stabilność, a jastrzębia Fed nie wpływa na zmienność
Bitcoin zareagował nieznacznie po tym, jak 28 października Rezerwa Federalna utrzymała główną stopę procentową w przedziale 3,75–4% w głosowaniu zakończonym wynikiem 10 do 2. Dwóch decydentów opowiedziało się za podwyżką o 25 punktów bazowych, a wyceniane przez rynek prawdopodobieństwo podwyżki w grudniu wzrosło do 82,6% z 78,3% dzień wcześniej.
O 16:45 czasu wschodniego USA Bitcoin kosztował 81 027 dolarów, co oznacza wzrost o 0,33% względem poziomu tuż przed komunikatem Fed. Ether zyskał 0,35%, osiągając 2351 dolarów. Indeks DVOL giełdy Deribit, mierzący 30-dniową zmienność implikowaną Bitcoina, zakończył sesję na poziomie 37,58, blisko wartości sprzed ogłoszenia decyzji, po poruszaniu się w wąskim przedziale. Spadły również stawki finansowania kontraktów perpetual futures.
Dane sugerują, że inwestorzy dostrzegali niewielki bezpośredni popyt na zabezpieczenie przed gwałtownym ruchem, mimo jastrzębich sygnałów Fed i podwyższonej inflacji. Cena Bitcoina i zmienność implikowana pozostały zasadniczo stabilne, natomiast wzrost prawdopodobieństwa podwyżki w grudniu sprawia, że polityka stóp procentowych może być w najbliższym czasie źródłem zmienności rynkowej.
Neutral
Wpływ na rynek jest neutralny, ponieważ bezpośrednia reakcja cen i zmienności była ograniczona. Po komunikacie Fedu bitcoin wzrósł zaledwie o 0,33%, a DVOL Deribit zakończył dzień niemal bez zmian na poziomie 37,58. Ether również odnotował tylko niewielki wzrost, a stawka finansowania bezterminowych kontraktów na bitcoina spadła, co daje niewiele oznak gwałtownej zmiany w pozycjonowaniu.
Mimo to otoczenie polityki pieniężnej stanowi ryzyko dla rynku kryptowalut. Fed utrzymał stopy procentowe na poziomie od 3,75% do 4%, ale dwóch decydentów opowiedziało się za podwyżką, a wyceniane przez rynek prawdopodobieństwo podwyżki w grudniu wzrosło do 82,6%. Wyższe stopy mogą ciążyć aktywom ryzykownym, zaostrzając warunki finansowe i ograniczając popyt na inwestycje spekulacyjne. Podwyższona inflacja i jastrzębi ton Fedu mogą zatem ograniczyć wzrosty lub wywołać ponowny wzrost zmienności, jeśli napływające dane wzmocnią argumenty za dalszym zacieśnianiem polityki.
W krótkim terminie wąski przedział notowań i stabilny DVOL sugerują, że inwestorzy w dużej mierze zdążyli uwzględnić decyzję, zamiast pospiesznie przeszacowywać opcje na bitcoina. Kontrastuje to z opisywaną reakcją z czerwca, kiedy bitcoin spadł po jastrzębim utrzymaniu stóp bez zmian podczas pierwszego posiedzenia Kevina Warsha w roli przewodniczącego. Różnica ta pokazuje, że pozycjonowanie i oczekiwania rynkowe mogą mieć równie duże znaczenie co sama decyzja dotycząca polityki pieniężnej.
W dłuższej perspektywie ścieżka stóp procentowych, inflacja i płynność pozostaną ważnymi czynnikami wpływającymi na bitcoina i inne kryptoaktywa. Podwyżka w grudniu może zwiększyć presję, jeśli zaskoczy rynki lub zasygnalizuje bardziej restrykcyjny kurs; jeśli została już uwzględniona w cenach, jej wpływ może być ograniczony. Obecne dane przemawiają za neutralną oceną, jednak wysoka niepewność dotycząca polityki uzasadnia uważne śledzenie nadchodzących danych gospodarczych, oczekiwań dotyczących stóp, cen spot i zmienności opcji.