Биткоин сохраняет стабильность, несмотря на неизменную волатильность на фоне жесткой позиции ФРС
Биткоин почти не отреагировал на то, что 28 октября Федеральная резервная система сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,75–4% при голосовании 10 против 2. Два представителя регулятора выступили за повышение на 25 базисных пунктов, а подразумеваемая рынком вероятность повышения ставки в декабре выросла до 82,6% с 78,3% днём ранее.
В 16:45 по восточному времени США биткоин торговался по 81 027 долларов — на 0,33% выше уровня непосредственно перед заявлением ФРС. Эфир подорожал на 0,35%, до 2 351 доллара. Индекс DVOL биржи Deribit, отражающий подразумеваемую волатильность биткоина на 30 дней, закрылся на отметке 37,58, близкой к уровню до объявления, после торгов в узком диапазоне. Ставки финансирования бессрочных фьючерсов также снизились.
Данные указывают на то, что трейдеры не видели существенного немедленного спроса на защиту от резкого движения, несмотря на жёсткие сигналы ФРС и высокую инфляцию. Цена биткоина и подразумеваемая волатильность в целом оставались стабильными, однако рост вероятности повышения ставки в декабре оставляет денежно-кредитную политику потенциальным источником рыночной волатильности в ближайшей перспективе.
Neutral
Влияние на рынок нейтральное, поскольку непосредственная реакция цен и волатильности была ограниченной. После объявления ФРС биткоин подорожал всего на 0,33%, а DVOL биржи Deribit завершил торги почти без изменений — на уровне 37,58. Эфир также показал лишь умеренный рост, а ставка финансирования бессрочных фьючерсов на биткоин снизилась, что почти не указывает на резкую смену позиционирования.
Тем не менее денежно-кредитная политика по-прежнему создает риски для криптовалют. ФРС сохранила ставку на уровне 3,75–4%, однако два представителя регулятора выступили за ее повышение, а подразумеваемая рынком вероятность декабрьского повышения выросла до 82,6%. Более высокие ставки могут давить на рисковые активы, ужесточая финансовые условия и снижая спрос на спекулятивные инвестиции. Поэтому высокая инфляция и жесткая риторика ФРС могут ограничить потенциал роста или вызвать новый всплеск волатильности, если поступающие данные усилят аргументы в пользу дальнейшего ужесточения.
В краткосрочной перспективе узкий торговый диапазон и стабильный DVOL говорят о том, что трейдеры в основном уже учли принятое решение, а не бросились пересматривать цены опционов на биткоин. Это отличается от отмеченной реакции в июне, когда биткоин упал после сохранения ставки на жестких условиях на первом заседании Кевина Уорша в качестве председателя. Это различие показывает, что рыночное позиционирование и ожидания могут быть не менее важны, чем само решение по политике.
В долгосрочной перспективе динамика ставок, инфляции и ликвидности останется важным фактором для биткоина и других криптоактивов. Повышение ставки в декабре может усилить давление, если оно станет неожиданностью для рынков или будет сигнализировать о более жесткой траектории; если же оно уже учтено в ценах, влияние может быть ограниченным. Текущие данные позволяют оценить ситуацию нейтрально, однако высокая неопределенность в отношении политики требует следить за предстоящими экономическими данными, ожиданиями по ставкам, спотовыми ценами и волатильностью опционов.