Bitcoin håller sig stabilt när en hökaktig Fed lämnar volatiliteten oförändrad
Bitcoin reagerade knappt efter att Federal Reserve den 28 oktober, med röstsiffrorna 10–2, lät sin styrränta ligga kvar på 3,75–4 %. Två beslutsfattare stödde en höjning med 25 punkter, och marknadens implicita sannolikhet för en höjning i december steg till 82,6 % från 78,3 % dagen före.
Bitcoin handlades till 81 027 dollar kl. 16.45 ET, en uppgång på 0,33 % jämfört med strax före Fed-beskedet. Ether steg 0,35 % till 2 351 dollar. Deribits 30-dagarsindex för implicit bitcoinvolatilitet, DVOL, avslutade nära nivån före beskedet på 37,58 efter att ha rört sig inom ett snävt intervall. Finansieringsräntorna för eviga terminskontrakt sjönk också.
Uppgifterna tyder på att handlarna såg ett begränsat omedelbart behov av skydd mot en kraftig kursrörelse, trots Feds hökaktiga signaler och den höga inflationen. Bitcoins pris och implicita volatilitet förblev i stort sett stabila, medan den högre sannolikheten för en räntehöjning i december gör penningpolitiken till en möjlig källa till marknadsvolatilitet på kort sikt.
Neutral
Marknadspåverkan är neutral eftersom den omedelbara reaktionen i pris och volatilitet var begränsad. Bitcoin steg bara 0,33 % efter Fed-beskedet, medan Deribits DVOL slutade nästan oförändrat på 37,58. Ether noterade också en blygsam uppgång, och finansieringen för bitcoinperpetualer sjönk, vilket ger få tecken på en kraftig förändring i positioneringen.
Det penningpolitiska läget innebär ändå en risk för kryptomarknaden. Fed lämnade räntan oförändrad på 3,75–4 %, men två beslutsfattare förespråkade en höjning och den marknadsimplicerade sannolikheten för en höjning i december steg till 82,6 %. Högre räntor kan tynga riskfyllda tillgångar genom att strama åt de finansiella villkoren och minska efterfrågan på spekulativa investeringar. Den höga inflationen och Feds hökaktiga ton kan därför begränsa uppgången eller utlösa ny volatilitet om kommande data stärker argumenten för ytterligare åtstramning.
På kort sikt tyder det snäva handelsintervallet och den stabila DVOL-nivån på att handlarna i stort sett hade tagit in beskedet, snarare än att skynda sig att omvärdera bitcoinoptioner. Detta skiljer sig från den rapporterade reaktionen i juni, då bitcoin föll efter ett hökaktigt räntebesked vid Kevin Warshs första möte som ordförande. Skillnaden visar att marknadspositionering och förväntningar kan vara minst lika viktiga som själva penningpolitiska beslutet.
På längre sikt kommer räntebanan, inflationen och likviditeten fortsatt att vara viktiga drivkrafter för Bitcoin och andra kryptotillgångar. En räntehöjning i december kan skapa ytterligare press om den överraskar marknaden eller signalerar en mer restriktiv bana; om den redan är inprisad kan effekten bli begränsad. De aktuella tecknen stöder en neutral bedömning, men den förhöjda osäkerheten kring penningpolitiken gör att kommande ekonomiska data, ränteförväntningar, spotpriser och optionsvolatilitet bör följas noga.