Біткоїн зберігає стабільність, а жорстка позиція ФРС не змінює волатильність
Біткоїн майже не відреагував після того, як 28 жовтня Федеральна резервна система зберегла базову ставку в діапазоні 3,75–4% під час голосування з результатом 10 проти 2. Двоє представників регулятора підтримали підвищення на 25 базисних пунктів, а закладена в ринкові ціни ймовірність підвищення ставки в грудні зросла до 82,6% із 78,3% днем раніше.
О 16:45 за східним часом США біткоїн торгувався на рівні 81 027 доларів — на 0,33% вище, ніж безпосередньо перед заявою ФРС. Ефір подорожчав на 0,35%, до 2 351 долара. Індекс DVOL біржі Deribit, який вимірює 30-денну очікувану волатильність біткоїна, завершив торги на рівні 37,58 — близько до показника до оголошення, після коливань у вузькому діапазоні. Ставки фінансування безстрокових ф’ючерсів також знизилися.
Дані свідчать, що трейдери бачили обмежений негайний попит на захист від різкого руху, попри жорсткі сигнали ФРС і високу інфляцію. Ціна біткоїна та очікувана волатильність загалом залишалися стабільними, тоді як зростання ймовірності підвищення ставки в грудні залишає процентну політику потенційним джерелом ринкової волатильності в найближчій перспективі.
Neutral
Вплив на ринок нейтральний, оскільки безпосередня реакція цін і волатильності була обмеженою. Після оголошення ФРС біткоїн зріс лише на 0,33%, тоді як DVOL біржі Deribit завершив торги майже без змін — на рівні 37,58. Етер також продемонстрував лише помірне зростання, а ставка фінансування безстрокових контрактів на біткоїн знизилася, що майже не свідчить про різку зміну позиціонування.
Однак монетарний фон і далі становить ризик для криптовалют. ФРС залишила ставку на рівні 3,75–4%, але двоє представників регулятора підтримали її підвищення, а закладена ринком імовірність грудневого підвищення зросла до 82,6%. Вищі ставки можуть тиснути на ризикові активи, посилюючи жорсткість фінансових умов і знижуючи попит на спекулятивні інвестиції. Тому висока інфляція та жорстка риторика ФРС можуть обмежити потенціал зростання або спричинити новий сплеск волатильності, якщо майбутні дані посилять аргументи на користь подальшого посилення політики.
У короткостроковій перспективі вузький торговельний діапазон і стабільний DVOL свідчать, що трейдери здебільшого вже врахували рішення, а не поспішали переоцінювати опціони на біткоїн. Це відрізняється від описаної реакції в червні, коли біткоїн упав після збереження ставки без змін у жорсткому тоні на першому засіданні Кевіна Ворша на посаді голови. Ця відмінність показує, що позиціонування та очікування ринку можуть бути не менш важливими, ніж саме рішення щодо політики.
У довгостроковій перспективі динаміка ставок, інфляції та ліквідності й надалі буде важливим чинником для біткоїна та інших криптоактивів. Підвищення ставки в грудні може посилити тиск, якщо застане ринки зненацька або вкаже на жорсткіший курс; якщо ж воно вже враховане в цінах, вплив може бути обмеженим. Наявні дані підтримують нейтральну оцінку, однак висока невизначеність щодо політики вимагає стежити за майбутніми економічними показниками, очікуваннями щодо ставок, спотовими цінами та волатильністю опціонів.