Bitcoin giữ ổn định khi Fed có lập trường cứng rắn nhưng không làm thay đổi mức độ biến động
Bitcoin hầu như không phản ứng sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất chuẩn ở mức 3,75%–4% trong cuộc bỏ phiếu ngày 28/10 với tỷ lệ 10-2. Hai nhà hoạch định chính sách ủng hộ việc tăng 25 điểm cơ bản, còn xác suất thị trường dự đoán Fed tăng lãi suất vào tháng 12 tăng lên 82,6%, từ mức 78,3% của một ngày trước đó.
Bitcoin được giao dịch ở mức 81.027 USD lúc 4 giờ 45 phút chiều theo giờ miền Đông Hoa Kỳ, tăng 0,33% so với ngay trước khi Fed ra tuyên bố. Ether tăng 0,35%, lên 2.351 USD. Chỉ số DVOL của Deribit, đo biến động hàm ý 30 ngày của bitcoin, kết phiên ở mức 37,58, gần với mức trước thông báo, sau khi dao động trong biên độ hẹp. Mức phí tài trợ của hợp đồng tương lai vĩnh cửu cũng giảm.
Dữ liệu cho thấy các nhà giao dịch nhận thấy nhu cầu tức thời đối với việc phòng hộ trước một biến động mạnh còn hạn chế, bất chấp những tín hiệu cứng rắn của Fed và lạm phát cao. Giá bitcoin và biến động hàm ý nhìn chung vẫn ổn định, trong khi xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 cao hơn khiến chính sách lãi suất trở thành một nguồn biến động tiềm tàng của thị trường trong ngắn hạn.
Neutral
Tác động lên thị trường là trung lập vì phản ứng tức thời của giá và mức độ biến động khá hạn chế. Bitcoin chỉ tăng 0,33% sau thông báo của Fed, trong khi DVOL của Deribit kết phiên gần như không đổi ở mức 37,58. Ether cũng chỉ tăng nhẹ, còn mức phí tài trợ của các hợp đồng bitcoin vĩnh cửu giảm, cho thấy rất ít dấu hiệu về một sự thay đổi đột ngột trong vị thế thị trường.
Tuy nhiên, bối cảnh chính sách tiền tệ vẫn là một rủi ro đối với tiền mã hóa. Fed giữ lãi suất ở mức 3,75%–4%, nhưng hai nhà hoạch định chính sách ủng hộ việc tăng lãi suất và xác suất thị trường dự đoán sẽ có một đợt tăng vào tháng 12 đã lên 82,6%. Lãi suất cao hơn có thể gây áp lực lên các tài sản rủi ro do thắt chặt điều kiện tài chính và làm giảm nhu cầu đối với các khoản đầu tư mang tính đầu cơ. Vì vậy, lạm phát cao và giọng điệu cứng rắn của Fed có thể hạn chế đà tăng hoặc kích hoạt biến động trở lại nếu dữ liệu sắp tới củng cố lập luận về việc tiếp tục thắt chặt.
Trong ngắn hạn, biên độ giao dịch hẹp và DVOL ổn định cho thấy các nhà giao dịch phần lớn đã hấp thụ quyết định này, thay vì vội vàng định giá lại các quyền chọn bitcoin. Điều này trái ngược với phản ứng được ghi nhận hồi tháng 6, khi bitcoin giảm sau quyết định giữ nguyên lãi suất với giọng điệu cứng rắn tại cuộc họp đầu tiên của Kevin Warsh trên cương vị chủ tịch. Sự khác biệt cho thấy vị thế và kỳ vọng của thị trường có thể quan trọng không kém bản thân quyết định chính sách.
Về dài hạn, diễn biến của lãi suất, lạm phát và thanh khoản sẽ tiếp tục là những yếu tố quan trọng chi phối Bitcoin và các tài sản tiền mã hóa khác. Một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 có thể tạo thêm áp lực nếu khiến thị trường bất ngờ hoặc báo hiệu lộ trình thắt chặt hơn; nếu đã được phản ánh vào giá, tác động có thể hạn chế. Bằng chứng hiện tại ủng hộ đánh giá trung lập, nhưng sự bất định cao về chính sách đòi hỏi cần theo dõi dữ liệu kinh tế sắp tới, kỳ vọng lãi suất, giá giao ngay và biến động của quyền chọn.