比特币亏损供给逼近熊市水平：市场压力加剧

CryptoQuant 分析师 Darkfost 指出，比特币（Bitcoin）亏损供给正逼近熊市条件。目前约有 1120 万枚 BTC 处于盈利状态，而亏损供给已升至约 820 万枚。与上一轮熊市低点（约 900 万盈利 / 约 1060 万亏损）相比，当前的结构正在朝相似方向演变。Glassnode 也显示，亏损供给水平自 2022 年年底以来未见，不过这尚不等同于全面投降（capitulation）。 Bitrue Research 的 Andri Fauzan Adziima 认为，亏损供给上升更像是市场压力加大，而不只是明确的低估信号。2022 年的极值要更剧烈，当时亏损供给占比曾超过 50%。从跌幅看，BTC 距离本轮周期高点回撤约 52%，而此前熊市通常经历更深的 77–84% 下跌。 宏观因素也在施压。文章强调美元指数 DXY 偏强（两个月约 +5%），以及人民币走弱（CNY）对反弹构成拖累，并压制风险资产与 BTC 期货。技术面同样偏谨慎：整体下行趋势、RSI 在约 42 附近、以及 Supertrend 给出熊市信号。交易者需要关注阻力位约 6.81 万美元与 7.44 万美元，支撑位约 6.62 万美元与 6 万美元。由于 Bitcoin loss-making supply 仍在上行，支撑能否守住将决定市场是以震荡消化压力，还是更接近投降区间。