Grayscale: Bitcoin bertindak seperti aset pertumbuhan yang berisiko, bukan emas digital
Penyelidikan Grayscale mendapati Bitcoin berkelakuan lebih seperti aset pertumbuhan berisiko tinggi—terutamanya saham perisian—daripada "emas digital" dalam jangka pendek. Penganalisis Zach Pandl berkata tesis simpan nilai jangka panjang Bitcoin (bekalan tetap, bebas daripada bank pusat) masih utuh, tetapi tindakan harga baru‑baru ini telah berpisah dari emas dan logam berharga lain serta menunjukkan korelasi yang meningkat dengan ekuiti perisian sejak awal 2024. Liputan terkini mengaitkan kejatuhan BTC sekitar 50% daripada kemuncak Oktober 2025 melebihi $126,000 kepada satu urutan gelombang jualan (acara likuidasi Oktober 2025, penjualan lanjut pada November 2025 dan Januari 2026) dan jualan runcit AS yang ketara di Coinbase. Grayscale mengetengahkan integrasi institusi yang lebih mendalam, kebangkitan ETF Bitcoin spot dan perubahan sentimen risiko makro sebagai pendorong yang mengikat BTC kepada pasaran tradisional. Aliran ETF kini kritikal: ETF Bitcoin merekodkan aliran bersih masuk $144.9m pada 9 Feb 2026 (ETF Ethereum $57m), dan SAFU Binance dilaporkan menambah 4.225 BTC—tanda pengumpulan tetapi masih belum mencukupi untuk pembalikan tren. Dari segi teknikal, BTC dalam aliran menurun dengan RSI terlebih jual; sokongan utama terletak di sekitar $62k–$66k dan rintangan sekitar $72k–$91k. Bagi pedagang, pemulihan jangka pendek kemungkinan bergantung pada aliran masuk ETF dan runcit yang berterusan atau permintaan institusi yang diperbaharui; tanpa itu, BTC mungkin terus mengikut pergerakan risk‑on dalam saham teknologi dan perisian daripada berfungsi sebagai tempat perlindungan selamat.
Bearish
Laporan gabungan menunjukkan pandangan jangka pendek yang bearish untuk BTC. Sebab-sebab utama: (1) Tindakan harga menunjukkan penurunan ~50% dari kemuncak Oktober 2025 dan gelombang jualan berulang yang berkaitan dengan peristiwa likuidasi dan keluarnya runcit — isyarat tekanan bekalan yang berterusan. (2) Peningkatan korelasi dengan ekuiti perisian dan pertumbuhan mengaitkan BTC dengan aliran risiko-on; apabila saham teknologi jatuh (seperti pada awal 2026), BTC mencerminkan kelemahan itu bukannya bertindak sebagai tempat selamat. (3) Penunjuk teknikal menunjukkan aliran menurun yang jelas dan RSI oversold — keadaan yang boleh berterusan sehingga pembelian yang bermakna muncul. (4) Walaupun aliran masuk ETF (contohnya, $144.9j untuk ETF Bitcoin pada 9 Feb 2026) dan pengumpulan SAFU adalah positif, ia digambarkan sebagai perlu tetapi pada masa ini tidak mencukupi untuk memaksa pembalikan yang mampan. Bagi pedagang, ini bermakna risiko kejatuhan yang lebih tinggi dan turun naik dalam jangka pendek; peluang taktikal mungkin muncul pada pantulan oversold atau jika aliran ETF/runcit yang berterusan disambung semula. Asas jangka panjang (bekalan terhad, penerimaan institusi) kekal menyokong, jadi bearish yang berkekalan kemungkinan memerlukan tekanan makro yang lebih meluas atau episod risk-off selanjutnya di pasaran berkorelasi.