Grayscale: Bitcoin zachowuje się jak ryzykowny aktyw wzrostowy, a nie jak cyfrowe złoto
Badanie Grayscale wykazuje, że Bitcoin zachowuje się w krótkim terminie bardziej jak aktywo wzrostowe o wysokim ryzyku—szczególnie akcje software’owe—niż jak „cyfrowe złoto”. Analityk Zach Pandl mówi, że długoterminowa teza o Bitcoinie jako magazynie wartości (stała podaż, niezależność od banków centralnych) pozostaje nienaruszona, ale ostatnie ruchy cenowe odłączyły się od złota i innych metali szlachetnych i od początku 2024 r. wykazują rosnącą korelację z akcjami software. Najnowsze opracowanie łączy około 50% spadek BTC od szczytu w październiku 2025 powyżej 126 000 USD z sekwencją fal sprzedaży (wydarzenie likwidacyjne w październiku 2025, dalsze sprzedaże w listopadzie 2025 i styczniu 2026) oraz znaczącą sprzedażą detaliczną w USA na Coinbase. Grayscale podkreśla głębszą integrację instytucjonalną, wzrost spot-ETF-ów na Bitcoina i zmianę sentymentu makro jako czynniki wiążące BTC z rynkami tradycyjnymi. Przepływy ETF są teraz kluczowe: ETF-y Bitcoin odnotowały netto napływ 144,9 mln USD 9 lutego 2026 r. (ETF-y Ethereum 57 mln USD), a SAFU Binance podobno dodał 4,225 BTC—sygnały akumulacji, ale jeszcze niewystarczające do odwrócenia trendu. Technicznie BTC jest w trendzie spadkowym z wyprzedanym RSI; kluczowe wsparcie w okolicach 62k–66k USD, opór około 72k–91k USD. Dla traderów krótkoterminowe odbicie prawdopodobnie zależeć będzie od utrzymujących się napływów ETF i inwestorów detalicznych lub od odnowionego popytu instytucjonalnego; w przeciwnym razie BTC może nadal podążać za ruchami „risk-on” w akcjach technologicznych i software’owych zamiast pełnić rolę bezpiecznej przystani.
Bearish
Zestawione raporty wskazują na krótkoterminową perspektywę niedźwiedzią dla BTC. Kluczowe powody: (1) Ruch cenowy pokazuje spadek o około 50% od szczytu października 2025 oraz powtarzające się fale sprzedaży związane ze zdarzeniami likwidacji i odpływem inwestorów detalicznych — sygnały utrzymującej się presji podaży. (2) Rosnąca korelacja z akcjami software i growth wiąże BTC z przepływami risk-on; gdy akcje technologiczne tracą (jak na początku 2026), BTC odzwierciedla tę słabość zamiast pełnić funkcję bezpiecznej przystani. (3) Wskaźniki techniczne wskazują wyraźny trend spadkowy i RSI w stanie wyprzedania — warunki, które mogą się utrzymywać, dopóki nie pojawi się znaczący popyt. (4) Choć napływy do ETF-ów (np. 144,9 mln USD dla ETF-ów Bitcoina w dniu 9 lutego 2026) i akumulacja SAFU są pozytywne, opisuje się je jako konieczne, ale obecnie niewystarczające, by wymusić trwałe odwrócenie. Dla traderów oznacza to zwiększone ryzyko spadku i zmienność w krótkim terminie; taktyczne okazje mogą pojawić się przy odbiciach z wyprzedania lub jeśli utrzymane napływy do ETF/retail zostaną wznowione. Fundamenty długoterminowe (stała podaż, adopcja instytucjonalna) pozostają wspierające, więc przedłużona bessą prawdopodobnie wymagałaby szerszego stresu makro lub dalszych epizodów risk-off na skorelowanych rynkach.