格雷斯凯尔：比特币更像高风险成长资产，而非数字黄金
格雷斯凯尔研究发现，比特币短期内更像高风险成长资产（尤其是软件股），而非“数字黄金”。分析师 Zach Pandl 指出，比特币作为长期价值储存的论点（固定供应、独立于央行）仍成立，但近期价格走势已与黄金等贵金属脱钩，自 2024 年初以来与软件股的相关性上升。最新报告将比特币自 2025 年 10 月 126,000 美元高点下跌约 50% 归因于一系列抛售（2025 年 10 月清算事件，2025 年 11 月和 2026 年 1 月的抛售）以及 Coinbase 上的美国散户卖盘。报告强调，机构整合、现货比特币 ETF 的兴起和宏观风险偏好的变化，将比特币更紧密地与传统市场连接。资金流成为恢复的关键：2026 年 2 月 9 日比特币 ETF 净流入 1.449 亿美元（以太坊 ETF 流入 5700 万美元），币安 SAFU 报道新增 4.225 BTC——显示有低位买盘，但还不足以扭转趋势。技术面显示 BTC 处于下行趋势且 RSI 超卖，重要支撑位约在 62k–66k 美元，阻力位在 72k–91k 美元。对交易者而言，短期复苏很可能依赖于持续的 ETF/散户流入或机构需求回归；若没有这些支持，比特币可能继续随科技和软件股的风险偏好波动，而非发挥避险功能。
看跌
综合报道显示，比特币短期前景偏向看跌。主要原因包括： (1) 价格已从 2025 年 10 月高点下跌约 50%，且出现多轮抛售（清算事件和散户抛盘），表明供应压力持续存在；(2) 与软件和成长股的相关性上升，使比特币与风险偏好挂钩——当科技股（如 2026 年初）下跌时，比特币往往同步承压，而非作为避险资产；(3) 技术面显示明显下行趋势且 RSI 超卖，此类状态在缺乏强劲买盘时可能延续；(4) 虽然 ETF 净流入（如 2026-02-09 的 1.449 亿美元）和 SAFU 的增持是积极信号，但被描述为必要条件且目前尚不足以推动持久反转。对交易者而言，这意味着短期内下行风险和波动性增加；可在超卖回弹或持续 ETF/散户流入出现时寻找短线机会。长期基本面（固定供应、机构采纳）仍具支撑，因此若无更广泛宏观冲击或风险偏好长期转弱，很难出现长期性看跌基础。