比特幣反彈掩蓋脆弱的流動性，即期成交量創一年新低
根據 Glassnode 的數據（CoinDesk 引述），比特幣和山寨幣的現貨交易量已跌至自 2023 年 11 月以來的最低水平，即使比特幣價格上升亦如是。該下跌影響 BTC 及更廣泛的現貨市場，顯示市場參與減少、買賣盤變薄以及需求疲弱。在 2025 年 10 月約 190 億美元的清算事件後，市場深度尚未完全恢復，流動性緊張，令價格對相對較小的交易更為敏感。分析師警告，價格與成交量分歧——價格上升而現貨成交量下降——意味反彈可能較窄，並由少數參與者（巨鯨或算法）而非廣泛買盤推動。對交易員的實際影響包括短期波動性增加、若大額賣盤衝擊欠缺流動性的買賣盤將有較大急挫風險，以及持續的山寨幣輪動可能性較低。交易員應監察現貨成交量恢復、鏈上流動性指標及買賣盤深度；若成交量持續增長，將支持進一步上行；若現貨成交量持續偏低，則提高修正風險。
Bearish
現貨成交量下跌和市場深度不足會降低價格走勢的可靠性，並增加遭遇急速反轉的風險。報告的價格—成交量背馳——即BTC價格上升但現貨成交量處於一年低點——表明此次上漲缺乏廣泛參與，可能由一小撮集中買家（巨鯨或算法）推動。歷史顯示，低成交量的上漲在流動性受到考驗時更易發生快速修正。短期影響：波動性上升，以及大型訂單衝擊淺薄訂單簿時的尾部風險提高。中期來看：若現貨成交量與鏈上流動性指標持續疲弱，上升動能將難以維繫，亦較少出現資金輪動至山寨幣。被歸類為「看淡」反映出若流動性未恢復，BTC價格出現修正的機率較高；若要出現看漲結果，則需現貨成交量與市場深度出現明顯且持續的上升。