Los fondos de acciones preferentes de Bitcoin acumulan 135.979 BTC, pero añaden costes
Las empresas de tesorería de Bitcoin Strategy y Strive han utilizado financiación mediante acciones preferentes para adquirir 135.979 BTC desde principios de 2025 hasta el 5 de octubre. Estas compras representan más del 0,5 % de la oferta máxima de Bitcoin, y el mercado de acciones preferentes está valorado en unos 12.000 millones de dólares, según Fidelity Digital Assets.
Las acciones preferentes perpetuas no tienen una fecha de vencimiento fija y atraen a inversores que buscan ingresos sin poseer Bitcoin directamente. Sin embargo, emitir más acciones incrementa las obligaciones recurrentes de pago de dividendos. La captación de nuevos fondos también depende del interés de los inversores y de la cotización de las acciones: si las preferentes cotizan por debajo de su valor nominal, emitirlas puede resultar menos atractivo, mientras que las recompras pueden competir con las compras de Bitcoin por el capital disponible.
Strategy gastó recientemente 193 millones de dólares en recomprar acciones preferentes STRC, al tiempo que adquirió 267 BTC, y elevó a 3.000 millones de dólares la autorización para recomprar sus acciones preferentes. Las recompras podrían reducir los costes futuros de los dividendos, pero limitar los fondos disponibles para acumular Bitcoin. En comparación, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. han captado unos 57.000 millones de dólares en entradas netas acumuladas y gestionan aproximadamente 106.000 millones de dólares en activos. Bitwise prevé que los ETF sigan siendo la principal fuente de demanda de Bitcoin, mientras que las acciones preferentes desempeñarán un papel secundario. Este modelo de financiación podría impulsar la demanda de Bitcoin cuando las condiciones del mercado sean favorables, pero su contribución podría disminuir si empeoran el sentimiento del mercado o las cotizaciones de las acciones.
Neutral
La noticia apunta a una fuente de demanda de Bitcoin significativa, pero condicionada. La financiación mediante acciones preferentes ha permitido comprar 135.979 BTC, y las nuevas emisiones podrían seguir respaldando las compras cuando el apetito de los inversores sea fuerte y las acciones coticen cerca de su valor nominal o por encima de este. Esto podría ser una señal positiva de demanda de BTC a corto plazo. Sin embargo, las acciones preferentes conllevan obligaciones periódicas de pago de dividendos, y las importantes recompras de acciones de Strategy muestran que parte del capital puede destinarse a gestionar esos costes en lugar de a comprar Bitcoin. Si el precio de las acciones cae por debajo de su valor nominal, la captación de fondos podría resultar menos atractiva y este canal de compra podría debilitarse. Los ETF de Bitcoin al contado siguen siendo una fuente de demanda mucho mayor y ofrecen un apoyo más amplio al mercado, aunque sus flujos también pueden fluctuar. En conjunto, este modelo de financiación añade una posible fuente de demanda, no un catalizador de precios fiable e independiente; por tanto, el impacto directo sobre BTC se considera neutral.