Bitcoinin etuoikeutettujen osakkeiden rahastot omistavat 135 979 BTC:tä, mutta lisäävät kustannuksia
Bitcoinia kassavarana pitävät Strategy ja Strive ovat hankkineet etuoikeutettujen osakkeiden avulla rahoitusta ja ostaneet 135 979 BTC:tä vuoden 2025 alusta 5. lokakuuta mennessä. Ostot vastaavat yli 0,5:tä prosenttia Bitcoinin enimmäistarjonnasta, ja etuoikeutettujen osakkeiden markkinan arvo on noin 12 miljardia dollaria, kertoo Fidelity Digital Assets.
Perpetuaalisilla etuoikeutetuilla osakkeilla ei ole kiinteää eräpäivää, ja ne houkuttelevat sijoittajia, jotka tavoittelevat tuottoa omistamatta Bitcoinia suoraan. Osakkeiden lisäliikkeeseenlasku kasvattaa kuitenkin toistuvia osingonmaksuvelvoitteita. Uuden rahoituksen hankkiminen riippuu myös sijoittajien kiinnostuksesta ja osakekursseista: jos etuoikeutetuilla osakkeilla käydään kauppaa alle nimellisarvon, niiden liikkeeseenlasku voi muuttua vähemmän houkuttelevaksi, ja takaisinostot voivat kilpailla pääomasta Bitcoin-ostojen kanssa.
Strategy käytti hiljattain 193 miljoonaa dollaria STRC-etuoikeutettujen osakkeiden takaisinostoon ja osti samalla 267 BTC:tä. Lisäksi se nosti etuoikeutettujen osakkeiden takaisinostovaltuutuksen 3 miljardiin dollariin. Takaisinostot voivat pienentää tulevia osinkokuluja, mutta samalla ne voivat rajoittaa Bitcoinin kartuttamiseen käytettävissä olevia varoja. Vertailun vuoksi Yhdysvaltain spot-Bitcoin-ETF:t ovat keränneet kumulatiivisesti noin 57 miljardia dollaria nettomääräisiä sijoitusvirtoja ja niiden hallinnoitavat varat ovat noin 106 miljardia dollaria. Bitwise odottaa ETF:ien pysyvän suurimpana Bitcoin-kysynnän lähteenä, kun taas etuoikeutetut osakkeet toimivat toissijaisena kanavana. Rahoitusmalli voi tukea Bitcoin-kysyntää suotuisissa markkinaoloissa, mutta sen vaikutus voi heikentyä, jos markkinatunnelma tai osakekurssit laskevat.
Neutral
Uutinen viittaa merkittävään mutta ehdolliseen Bitcoin-kysynnän lähteeseen. Etuoikeutetuilla osakkeilla hankittu rahoitus on mahdollistanut 135 979 BTC:n ostot, ja uusien osakkeiden liikkeeseenlasku voi jatkossakin tukea ostoja, kun sijoittajien kiinnostus on vahvaa ja osakkeilla käydään kauppaa lähellä nimellisarvoa tai sen yläpuolella. Tämä voi olla lyhyellä aikavälillä myönteinen signaali BTC:n kysynnälle. Etuoikeutettuihin osakkeisiin liittyy kuitenkin säännöllisiä osingonmaksuvelvoitteita, ja Strategyn mittavat omien osakkeiden takaisinostot osoittavat, että osa pääomasta voidaan käyttää näiden kustannusten hallintaan Bitcoinin ostamisen sijaan. Jos osakkeiden hinta laskee alle nimellisarvon, varainhankinta voi muuttua vähemmän houkuttelevaksi ja tämä ostokanava voi heikentyä. Spot-Bitcoin-ETF:t ovat edelleen huomattavasti suurempi kysynnän lähde ja tukevat markkinoita laajemmin, vaikka myös niiden pääomavirrat voivat vaihdella. Kaiken kaikkiaan tämä rahoitusmalli tarjoaa mahdollisen lisälähteen kysynnälle, ei luotettavaa ja itsenäistä hinnan nousun katalyyttiä, joten sen suora vaikutus BTC:hen on parasta arvioida neutraaliksi.