ビットコイン優先株ファンド、135,979 BTCを保有する一方でコストも増加

ビットコインを財務資産として保有するStrategyとStriveは、優先株による資金調達を通じて、2025年初めから10月5日までに135,979 BTCを取得した。Fidelity Digital Assetsによると、この購入量はビットコインの最大供給量の0.5％を超え、優先株市場の規模は約120億ドルに達する。 永久優先株には固定の満期日がなく、ビットコインを直接保有せずに収益を得たい投資家にとって魅力的だ。一方、株式の追加発行は、継続的な配当支払いの負担を増やす。新たな資金調達は投資家の需要や株価にも左右される。優先株が額面を下回って取引されれば、発行の魅力が薄れる可能性があるほか、自社株買いに充てる資金がビットコイン購入資金と競合することもある。 Strategyは最近、267 BTCを購入する一方で、STRC優先株の買い戻しに1億9,300万ドルを投じ、優先株の買い戻し枠を30億ドルに引き上げた。買い戻しは将来の配当コストを抑えられる可能性があるが、ビットコインの積み増しに使える資金を減らすおそれもある。比較すると、米国の現物ビットコインETFには累計で約570億ドルの純流入があり、運用資産は約1,060億ドルに達している。Bitwiseは、ETFが今後もビットコイン需要のより大きな供給源となり、優先株は補助的な経路にとどまると予想する。この資金調達モデルは市場環境が良好なときにはビットコイン需要を支え得るが、投資家心理や株価が低下すれば、その寄与は弱まる可能性がある。