Биткоинге қатысты артықшылықты акциялар қорлары 135 979 BTC ұстайды, бірақ шығындарды арттырады
Bitcoin-ді қазынашылық актив ретінде ұстайтын Strategy және Strive компаниялары артықшылықты акциялар арқылы қаржы тартып, 2025 жылдың басынан 5 қазанға дейін 135 979 BTC сатып алды. Бұл сатып алулар Bitcoin-нің ең жоғары ұсынысының 0,5%-ынан астамын құрайды, ал артықшылықты акциялар нарығының құны шамамен 12 млрд доллар, деп хабарлайды Fidelity Digital Assets.
Мерзімсіз артықшылықты акциялардың белгіленген өтеу күні жоқ және олар Bitcoin-ді тікелей иеленбей-ақ кіріс алғысы келетін инвесторларды қызықтырады. Алайда акцияларды қосымша шығару тұрақты дивиденд төлеу міндеттемелерін арттырады. Жаңа қаржы тарту инвесторлардың сұранысы мен акция бағасына да байланысты: артықшылықты акциялар номиналдан төмен бағамен саудаланса, оларды шығару тартымдылығы азаюы мүмкін, ал акцияларды кері сатып алу Bitcoin сатып алумен капитал үшін бәсекеге түсуі ықтимал.
Жақында Strategy 267 BTC сатып ала отырып, STRC артықшылықты акцияларын кері сатып алуға 193 млн доллар жұмсады және артықшылықты акцияларды кері сатып алуға берілген рұқсат шегін 3 млрд долларға дейін көтерді. Кері сатып алу болашақ дивиденд шығындарын азайтуы мүмкін, бірақ Bitcoin жинақтауға қолжетімді қаражатты шектеуі ықтимал. Салыстыру үшін, АҚШ-тағы спот Bitcoin ETF-тері жиынтық таза қаражат ағыны ретінде шамамен 57 млрд доллар тартты және олардың активтері шамамен 106 млрд долларды құрайды. Bitwise ETF-тер Bitcoin-ге сұраныстың ең ірі көзі болып қала береді, ал артықшылықты акциялар қосалқы арна қызметін атқарады деп күтеді. Нарық жағдайы қолайлы кезде бұл қаржыландыру үлгісі Bitcoin-ге сұранысты қолдауы мүмкін, бірақ нарықтық көңіл күй немесе акция бағасы төмендесе, оның үлесі азаюы ықтимал.
Neutral
Жаңалық Bitcoin-ге сұраныстың маңызды, бірақ белгілі бір шарттарға тәуелді көзі бар екенін көрсетеді. Артықшылықты акциялар арқылы тартылған қаржы 135 979 BTC сатып алуға мүмкіндік берді, ал инвесторлардың қызығушылығы жоғары болып, акциялар номиналдық құнына жақын немесе одан жоғары бағамен саудаланған жағдайда, қосымша шығарылымдар сатып алуды қолдай алады. Бұл қысқа мерзімде BTC-ге сұраныстың оң белгісі болуы мүмкін. Алайда артықшылықты акциялар дивидендтерді жүйелі түрде төлеу міндеттемелерін жүктейді, ал Strategy компаниясының акцияларды ауқымды көлемде кері сатып алуы капиталдың бір бөлігі Bitcoin сатып алуға емес, осы шығындарды басқаруға жұмсалуы мүмкін екенін көрсетеді. Егер акциялардың бағасы номиналдық құнынан төмен түссе, қаржы тарту тартымдылығын жоғалтып, сатып алу арнасы әлсіреуі ықтимал. Bitcoin-нің спот ETF-тері сұраныстың әлдеқайда ірі көзі болып қала береді және нарыққа кең ауқымды қолдау көрсетеді, дегенмен оларға бағытталған қаржы ағындары да құбылуы мүмкін. Жалпы алғанда, бұл қаржыландыру моделі сенімді әрі дербес баға катализаторын емес, сұраныстың ықтимал қосымша көзін қалыптастырады. Сондықтан оның BTC-ге тікелей әсерін бейтарап деп бағалаған дұрыс.