Fundusze akcji uprzywilejowanych powiązane z Bitcoinem posiadają 135 979 BTC, ale generują dodatkowe koszty
Firmy Strategy i Strive, które traktują Bitcoin jako aktywo skarbowe, finansowały zakupy za pomocą akcji uprzywilejowanych i od początku 2025 roku do 5 października nabyły 135 979 BTC. Zakupy te stanowią ponad 0,5% maksymalnej podaży Bitcoinów, a rynek akcji uprzywilejowanych jest wart około 12 mld dolarów, według Fidelity Digital Assets.
Wieczyste akcje uprzywilejowane nie mają ustalonego terminu zapadalności i przyciągają inwestorów szukających dochodu bez bezpośredniego posiadania Bitcoinów. Emisja kolejnych akcji zwiększa jednak regularne zobowiązania z tytułu dywidend. Pozyskiwanie nowych środków zależy również od zainteresowania inwestorów i cen akcji: jeśli akcje uprzywilejowane są notowane poniżej wartości nominalnej, ich emisja może stać się mniej atrakcyjna, a wykupy mogą konkurować z zakupami Bitcoinów o dostępny kapitał.
Niedawno Strategy wydała 193 mln dolarów na odkup akcji uprzywilejowanych STRC, jednocześnie kupując 267 BTC, i podniosła limit autoryzowanego wykupu akcji uprzywilejowanych do 3 mld dolarów. Wykupy mogą obniżyć przyszłe koszty dywidend, ale ograniczyć środki dostępne na gromadzenie Bitcoinów. Dla porównania, amerykańskie fundusze ETF oparte na rynku spot Bitcoinów przyciągnęły łącznie około 57 mld dolarów netto i zarządzają aktywami o wartości około 106 mld dolarów. Bitwise przewiduje, że ETF-y pozostaną największym źródłem popytu na Bitcoiny, a akcje uprzywilejowane będą kanałem drugorzędnym. Ten model finansowania może wspierać popyt na Bitcoiny w sprzyjających warunkach rynkowych, ale jego wkład może osłabnąć, jeśli pogorszą się nastroje lub spadną ceny akcji.
Neutral
Wiadomości wskazują na istotne, ale uwarunkowane źródło popytu na Bitcoina. Finansowanie za pomocą akcji uprzywilejowanych umożliwiło zakup 135 979 BTC, a dalsza emisja może nadal wspierać zakupy, gdy zainteresowanie inwestorów jest duże, a akcje są notowane w pobliżu wartości nominalnej lub powyżej niej. W krótkim terminie może to być pozytywny sygnał dla popytu na BTC. Akcje uprzywilejowane wiążą się jednak z regularnymi zobowiązaniami do wypłaty dywidend, a znaczące skupy akcji własnych przez Strategy pokazują, że część kapitału może zostać przeznaczona na zarządzanie tymi kosztami zamiast na zakup Bitcoina. Jeśli ceny akcji spadną poniżej wartości nominalnej, pozyskiwanie finansowania może stać się mniej atrakcyjne, a ten kanał zakupów może osłabnąć. Spotowe ETF-y na Bitcoina pozostają znacznie większym źródłem popytu i zapewniają rynkowi szersze wsparcie, choć przepływy do tych funduszy i z nich również mogą się wahać. Ogólnie rzecz biorąc, ten model finansowania stanowi potencjalne dodatkowe źródło popytu, a nie niezawodny, samodzielny katalizator cenowy, dlatego jego bezpośredni wpływ na BTC najlepiej ocenić jako neutralny.