Fundos de ações preferenciais de Bitcoin somam 135.979 BTC, mas acrescentam custos
As empresas de tesouraria de Bitcoin Strategy e Strive usaram financiamento por meio de ações preferenciais para adquirir 135.979 BTC desde o início de 2025 até 5 de outubro. As compras representam mais de 0,5% da oferta máxima de Bitcoin, e o mercado de ações preferenciais está avaliado em cerca de US$ 12 bilhões, segundo a Fidelity Digital Assets.
As ações preferenciais perpétuas não têm data de vencimento fixa e atraem investidores que buscam renda sem deter Bitcoin diretamente. No entanto, a emissão de mais ações aumenta as obrigações recorrentes de pagamento de dividendos. A captação de novos recursos também depende do apetite dos investidores e dos preços das ações: se as ações preferenciais forem negociadas abaixo do valor nominal, novas emissões podem se tornar menos atraentes, enquanto as recompras podem disputar capital com as compras de Bitcoin.
Recentemente, a Strategy gastou US$ 193 milhões na recompra de ações preferenciais STRC enquanto comprava 267 BTC, e elevou para US$ 3 bilhões a autorização para recomprar suas ações preferenciais. As recompras podem reduzir os custos futuros com dividendos, mas limitar os recursos disponíveis para acumular Bitcoin. Em comparação, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA atraíram cerca de US$ 57 bilhões em entradas líquidas acumuladas e têm aproximadamente US$ 106 bilhões em ativos. A Bitwise espera que os ETFs continuem sendo a maior fonte de demanda por Bitcoin, com as ações preferenciais atuando como um canal secundário. Esse modelo de financiamento pode sustentar a demanda por Bitcoin quando as condições de mercado forem favoráveis, mas sua contribuição pode diminuir se o sentimento ou os preços das ações caírem.
Neutral
A notícia aponta para uma fonte significativa, mas condicionada, de demanda por Bitcoin. O financiamento por meio de ações preferenciais viabilizou a compra de 135.979 BTC, e novas emissões podem continuar sustentando as compras quando o apetite dos investidores estiver forte e as ações forem negociadas próximas ou acima do valor nominal. Isso pode ser um sinal positivo para a demanda por BTC no curto prazo. No entanto, as ações preferenciais envolvem obrigações recorrentes de pagamento de dividendos, e as recompras expressivas de ações da Strategy mostram que parte do capital pode ser destinada à gestão desses custos, em vez de à compra de Bitcoin. Se os preços das ações caírem abaixo do valor nominal, a captação de recursos pode se tornar menos atraente e esse canal de compra pode perder força. Os ETFs de Bitcoin à vista continuam sendo uma fonte de demanda muito maior, oferecendo um apoio mais amplo ao mercado, embora seus fluxos também possam oscilar. No geral, esse modelo de financiamento acrescenta uma possível fonte de demanda, e não um catalisador de preço confiável e independente; portanto, o impacto direto sobre o BTC é melhor avaliado como neutro.