Fondurile de acțiuni preferențiale Bitcoin dețin 135.979 BTC, dar adaugă costuri
Companiile de trezorerie Bitcoin Strategy și Strive au folosit finanțarea prin acțiuni preferențiale pentru a achiziționa 135.979 BTC de la începutul lui 2025 până la 5 octombrie. Achizițiile reprezintă peste 0,5% din oferta maximă de Bitcoin, iar piața acțiunilor preferențiale este evaluată la aproximativ 12 miliarde de dolari, potrivit Fidelity Digital Assets.
Acțiunile preferențiale perpetue nu au o dată fixă de scadență și atrag investitorii care caută venituri fără să dețină direct Bitcoin. Emiterea unui număr mai mare de acțiuni sporește însă obligațiile recurente de plată a dividendelor. Obținerea de finanțare nouă depinde și de apetitul investitorilor și de prețurile acțiunilor: dacă acțiunile preferențiale se tranzacționează sub valoarea nominală, emiterea lor poate deveni mai puțin atractivă, iar răscumpărările pot concura cu achizițiile de Bitcoin pentru capital.
Recent, Strategy a cheltuit 193 de milioane de dolari pentru răscumpărarea acțiunilor preferențiale STRC, în timp ce a cumpărat 267 BTC, și a majorat la 3 miliarde de dolari plafonul autorizat pentru răscumpărarea acțiunilor preferențiale. Răscumpărările ar putea reduce costurile viitoare cu dividendele, dar ar putea limita fondurile disponibile pentru acumularea de Bitcoin. Prin comparație, ETF-urile spot Bitcoin din SUA au atras intrări nete cumulate de aproximativ 57 de miliarde de dolari și dețin active de circa 106 miliarde de dolari. Bitwise se așteaptă ca ETF-urile să rămână cea mai mare sursă de cerere pentru Bitcoin, acțiunile preferențiale având un rol secundar. Acest model de finanțare poate susține cererea de Bitcoin când condițiile pieței sunt favorabile, însă contribuția sa poate scădea dacă se deteriorează sentimentul pieței sau se reduc prețurile acțiunilor.
Neutral
Știrile indică o sursă semnificativă, dar condiționată, de cerere pentru Bitcoin. Finanțarea prin acțiuni preferențiale a permis achiziționarea a 135.979 BTC, iar noi emisiuni ar putea susține în continuare cumpărările atunci când apetitul investitorilor este ridicat, iar acțiunile se tranzacționează aproape de valoarea nominală sau peste aceasta. Acest lucru ar putea constitui un semnal pozitiv pentru cererea de BTC pe termen scurt. Totuși, acțiunile preferențiale implică obligații recurente de plată a dividendelor, iar răscumpărările considerabile de acțiuni realizate de Strategy arată că o parte din capital ar putea fi folosită pentru gestionarea acestor costuri, în loc să fie direcționată către achiziția de Bitcoin. Dacă prețul acțiunilor scade sub valoarea nominală, atragerea de fonduri ar putea deveni mai puțin atractivă, iar acest canal de cumpărare s-ar putea slăbi. ETF-urile spot pe Bitcoin rămân o sursă de cerere mult mai mare și oferă pieței un sprijin mai amplu, deși fluxurile lor pot fluctua la rândul lor. Per ansamblu, acest model de finanțare adaugă o posibilă sursă de cerere, nu un catalizator de preț fiabil și independent; prin urmare, impactul direct asupra BTC este cel mai bine evaluat ca neutru.