Фонди привілейованих акцій на основі біткоїна володіють 135 979 BTC, але збільшують витрати
Компанії Strategy і Strive, які використовують Bitcoin як казначейський актив, залучали фінансування через привілейовані акції та з початку 2025 року до 5 жовтня придбали 135 979 BTC. Ці покупки становлять понад 0,5% від максимальної пропозиції Bitcoin, а ринок привілейованих акцій оцінюється приблизно в 12 млрд доларів, повідомляє Fidelity Digital Assets.
Безстрокові привілейовані акції не мають фіксованої дати погашення та приваблюють інвесторів, які прагнуть отримувати дохід, не володіючи Bitcoin безпосередньо. Однак випуск додаткових акцій збільшує регулярні зобов’язання з виплати дивідендів. Залучення нового фінансування також залежить від зацікавленості інвесторів і цін на акції: якщо привілейовані акції торгуються нижче номіналу, їх випуск може стати менш привабливим, а викуп акцій може конкурувати з купівлею Bitcoin за капітал.
Нещодавно Strategy витратила 193 млн доларів на викуп привілейованих акцій STRC, водночас придбавши 267 BTC, і збільшила ліміт дозволеного викупу привілейованих акцій до 3 млрд доларів. Викуп може зменшити майбутні витрати на дивіденди, але обмежити кошти, доступні для накопичення Bitcoin. Для порівняння, американські спотові ETF на Bitcoin залучили близько 57 млрд доларів сукупного чистого припливу коштів і мають приблизно 106 млрд доларів активів. Bitwise очікує, що ETF залишаться найбільшим джерелом попиту на Bitcoin, а привілейовані акції будуть другорядним каналом. Така модель фінансування може підтримувати попит на Bitcoin за сприятливих ринкових умов, але її внесок може зменшитися, якщо погіршаться настрої на ринку або впадуть ціни акцій.
Neutral
Новина вказує на значне, але зумовлене певними умовами джерело попиту на Bitcoin. Фінансування за рахунок привілейованих акцій дало змогу придбати 135 979 BTC, а подальший випуск таких акцій може й надалі підтримувати купівлі, коли інтерес інвесторів високий, а акції торгуються поблизу номіналу або вище нього. У короткостроковій перспективі це може бути позитивним сигналом для попиту на BTC. Однак привілейовані акції передбачають регулярні зобов’язання з виплати дивідендів, а масштабні викупи акцій компанією Strategy свідчать, що частину капіталу можуть спрямовувати на покриття цих витрат, а не на купівлю Bitcoin. Якщо ціни акцій опустяться нижче номіналу, залучення коштів може стати менш привабливим, а цей канал купівлі — ослабнути. Спотові Bitcoin-ETF залишаються набагато більшим джерелом попиту й забезпечують ширшу підтримку ринку, хоча потоки коштів у них також можуть коливатися. Загалом ця модель фінансування додає потенційне джерело попиту, а не надійний самостійний каталізатор ціни, тому її прямий вплив на BTC найкраще оцінити як нейтральний.