Các quỹ cổ phiếu ưu đãi Bitcoin nắm giữ 135.979 BTC, nhưng làm phát sinh thêm chi phí

Các công ty nắm giữ Bitcoin trong kho bạc Strategy và Strive đã sử dụng hình thức huy động vốn bằng cổ phiếu ưu đãi để mua 135.979 BTC kể từ đầu năm 2025 đến ngày 5 tháng 10. Lượng mua này chiếm hơn 0,5% tổng nguồn cung tối đa của Bitcoin; theo Fidelity Digital Assets, thị trường cổ phiếu ưu đãi có giá trị khoảng 12 tỷ USD. Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn không có ngày đáo hạn cố định và thu hút những nhà đầu tư muốn có thu nhập mà không trực tiếp nắm giữ Bitcoin. Tuy nhiên, việc phát hành thêm cổ phiếu làm tăng nghĩa vụ chi trả cổ tức định kỳ. Khả năng huy động vốn mới cũng phụ thuộc vào nhu cầu của nhà đầu tư và giá cổ phiếu: nếu cổ phiếu ưu đãi được giao dịch thấp hơn mệnh giá, việc phát hành có thể kém hấp dẫn hơn; trong khi đó, hoạt động mua lại cổ phiếu có thể cạnh tranh nguồn vốn với việc mua Bitcoin. Gần đây, Strategy đã chi 193 triệu USD để mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC, đồng thời mua 267 BTC, và nâng hạn mức được phép mua lại cổ phiếu ưu đãi lên 3 tỷ USD. Việc mua lại có thể giảm chi phí cổ tức trong tương lai nhưng cũng hạn chế nguồn vốn dành cho việc tích lũy Bitcoin. Trong khi đó, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã thu hút tổng cộng khoảng 57 tỷ USD dòng vốn ròng và nắm giữ khoảng 106 tỷ USD tài sản. Bitwise dự đoán ETF sẽ tiếp tục là nguồn cầu Bitcoin lớn nhất, còn cổ phiếu ưu đãi đóng vai trò là kênh thứ cấp. Mô hình tài trợ này có thể hỗ trợ nhu cầu Bitcoin khi điều kiện thị trường thuận lợi, nhưng đóng góp của nó có thể suy yếu nếu tâm lý thị trường hoặc giá cổ phiếu đi xuống.