কোম্পানিগুলোর হাতে ১৩ লাখ BTC থাকায় বিটকয়েন ট্রেজারির অর্থায়ন ঝুঁকি বাড়ছে
বিটফাইনেক্সের উদ্ধৃত তথ্য অনুযায়ী, তালিকাভুক্ত বিটকয়েন ট্রেজারি কোম্পানিগুলো ১৮০টি প্রতিষ্ঠানে মিলিয়ে প্রায় ১৩ লাখ BTC ধারণ করে, যা বিটকয়েনের চূড়ান্ত সরবরাহের প্রায় ৬.২%। Strategy-এর কাছে রয়েছে ৮৪৮,৫১৭ BTC—মোটের প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ। ফলে প্রতিষ্ঠানটির আরও তহবিল সংগ্রহ চালিয়ে যাওয়ার সক্ষমতা বাজারের জন্য বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ।
Bitfinex সতর্ক করেছে, প্রেফার্ড শেয়ারের দাম ছাড়ে লেনদেন হলে আরও বিটকয়েন কেনার অর্থ জোগাতে ব্যবহৃত অর্থায়ন মডেল দুর্বল হতে পারে। বিনিয়োগকারীদের চাহিদা কমে গেলে বা তহবিল সংগ্রহের খরচ বেড়ে গেলে, লভ্যাংশের দায় মেটাতে কোম্পানিগুলো বিটকয়েন বিক্রি করতে বাধ্য হতে পারে। ২৯ অক্টোবর Strategy-এর STRC শেয়ার $৯৯.৩৪ দামে বন্ধ হয়, যা এর ঘোষিত $১০০ মূল্যের নিচে। ১ নভেম্বর থেকে STRC-এর লভ্যাংশের রেকর্ড তারিখ দৈনিক করার পরিকল্পনা করেছে কোম্পানিটি। এই পরিবর্তনের উদ্দেশ্য হলো লভ্যাংশের পরিমাণ বাড়ানো নয়, বরং পরিশোধের তারিখ ঘিরে দামের ওঠানামা কমানো। Strategy-এর অন্যান্য প্রেফার্ড সিকিউরিটিজও ২০২৭ সালে একই ব্যবস্থা অনুসরণ করার কথা।
Strive তার SATA প্রেফার্ড শেয়ারে ইতিমধ্যেই দৈনিক লভ্যাংশ দেয়। কোম্পানিটি প্রতি শেয়ার $৯০ দামে ৭০ লাখ SATS শেয়ার বিক্রি করে প্রায় $৬৩০ মিলিয়ন সংগ্রহ করেছে। ১৭ থেকে ২৩ অক্টোবরের মধ্যে তারা আরও ৬,১৮২ BTC কিনেছে, ফলে তাদের মোট ধারণ ৪৩,০০০ BTC-তে পৌঁছেছে। ২৩ অক্টোবর তাদের নগদ স্থিতি ছিল $৫০৪.৪ মিলিয়ন।
বিটকয়েন ব্যবসায়ীদের জন্য, এই তথ্য করপোরেট চাহিদা অব্যাহত থাকার ইঙ্গিত দেয়। তবে একই সঙ্গে কিছু ট্রেজারি কোম্পানির বিটকয়েন কেনা প্রেফার্ড শেয়ারের বাজারের ওপর কতটা নির্ভরশীল, সেটিও স্পষ্ট হয়। অর্থায়নের পরিস্থিতির অবনতি হলে কেনাকাটা কমে যেতে পারে, অথবা শেষ পর্যন্ত বিক্রির চাপ তৈরি হতে পারে।
Neutral
প্রতিবেদনটিতে স্পষ্ট কোনো দিকনির্দেশক প্রভাবের বদলে পরস্পরবিরোধী সংকেত দেখা যাচ্ছে। করপোরেট ট্রেজারিগুলোতে প্রায় ১.৩ মিলিয়ন BTC রয়েছে, আর Strive-এর সর্বশেষ ক্রয় প্রমাণ করে যে প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা অব্যাহত আছে। এতে Bitcoin-কে করপোরেট রিজার্ভ সম্পদ হিসেবে দেখার ধারণা আরও জোরালো হতে পারে এবং বাজারের মনোভাব সমর্থন পেতে পারে।
এর বিপরীতমুখী ঝুঁকি হলো অর্থায়নের ওপর নির্ভরতা। প্রেফার্ড শেয়ার ঘোষিত মূল্যের নিচে লেনদেন হলে, কিংবা বিনিয়োগকারীদের চাহিদা দুর্বল হলে, নতুন করে তহবিল সংগ্রহ কম আকর্ষণীয় হয়ে উঠতে পারে। কোম্পানিগুলো অর্থায়ন বা নগদ প্রবাহ থেকে লভ্যাংশ মেটাতে না পারলে কেনাকাটা কমাতে পারে অথবা আরও সংকটপূর্ণ পরিস্থিতিতে Bitcoin বিক্রি করতে পারে। Strategy-এর STRC-এর দাম ১০০ ডলারের ঘোষিত মূল্যের নিচে থাকা নজরে রাখা দরকার, যদিও নিবন্ধটি থেকে কোম্পানিটি আর্থিক সংকটে আছে বলে প্রমাণিত হয় না। দৈনিক লভ্যাংশের সময়সূচি পরিশোধের তারিখের আশপাশে লেনদেনের স্থিতিশীলতা বাড়াতে পারে, কিন্তু মূল অর্থায়ন-ঝুঁকি দূর করে না।
স্বল্পমেয়াদে, ট্রেজারির চাহিদা বদলাচ্ছে কি না বোঝার জন্য ব্যবসায়ীরা প্রেফার্ড শেয়ারের দাম, নতুন ইস্যু, কোম্পানির কেনাকাটার ঘোষণা এবং BTC প্রবাহ পর্যবেক্ষণ করতে পারেন। এই খবর একাই স্পট মূল্য নির্ধারণ করবে—এমন সম্ভাবনা কম, তাই সামগ্রিক প্রভাব নিরপেক্ষ। দীর্ঘমেয়াদে, ধারাবাহিক সঞ্চয় চাহিদাকে সমর্থন করতে পারে; অন্যদিকে প্রেফার্ড শেয়ারভিত্তিক অর্থায়নের ব্যাপক অবনতি সেই সমর্থন দুর্বল করে নিম্নমুখী ঝুঁকি বাড়াতে পারে। এ ধরনের করপোরেট সঞ্চয়ের ঘোষণা প্রায়ই বাজারের মনোভাবকে সহায়তা করেছে, তবে বাজারে এর প্রভাব কেনাকাটার পরিমাণ ও স্থায়িত্বের ওপর নির্ভর করে; অর্থায়ন নিয়ে উদ্বেগ কেনাকাটা কমালে বা বিক্রির দিকে ঠেলে দিলে সেই প্রভাব উল্টে যেতে পারে।