Bitcoin-kassavarojen rahoitusriski kasvaa yritysten omistaessa 1,3 miljoonaa BTC:tä
Bitfinexin lainaamien lukujen mukaan pörssilistatut yhtiöt, joilla on Bitcoinia kassavarannoissaan, omistavat yhteensä noin 1,3 miljoonaa BTC:tä 180 yrityksessä. Se vastaa suunnilleen 6,2:ta prosenttia Bitcoinin lopullisesta tarjonnasta. Strategyn hallussa on 848 517 BTC:tä eli noin kaksi kolmasosaa kokonaismäärästä, joten yhtiön kyky jatkaa varainhankintaa on markkinoille erityisen merkittävä.
Bitfinex varoittaa, että etuoikeutettujen osakkeiden alennukset voivat heikentää lisäbitcoinostojen rahoittamiseen käytettyä mallia. Jos sijoittajien kysyntä vähenee tai varainhankinta kallistuu, yhtiöt voivat joutua myymään Bitcoinia täyttääkseen osinkovelvoitteensa. Strategyn STRC sulkeutui 29. lokakuuta 99,34 dollariin, mikä alitti sen 100 dollarin nimellisarvon. Yhtiö aikoo siirtyä STRC:n osinkojen päivittäisiin täsmäytyspäiviin 1. marraskuuta alkaen. Muutoksen tarkoituksena on vähentää kurssivaihtelua maksupäivien ympärillä, ei kasvattaa osingon määrää. Strategyn muiden etuoikeutettujen arvopaperien on määrä seurata vuonna 2027.
Strive, joka maksaa jo päivittäistä osinkoa SATA-etuoikeutetuille osakkeilleen, keräsi noin 630 miljoonaa dollaria myymällä 7 miljoonaa SATS-osaketta 90 dollarin kappalehintaan. Se osti myös 6 182 BTC:tä 17.–23. lokakuuta ja kasvatti omistuksensa 43 000 BTC:hen. Yhtiön käteisvarat olivat 504,4 miljoonaa dollaria 23. lokakuuta.
Bitcoin-kauppiaille luvut kertovat yritysten kysynnän jatkuvan, mutta ne myös korostavat, kuinka riippuvaisia jotkin kassavarantoihin tehtävät ostot ovat etuoikeutettujen osakkeiden markkinoista. Rahoitusolojen heikkeneminen voi hillitä ostoja tai johtaa lopulta myyntipaineeseen.
Neutral
Raportti esittää keskenään ristiriitaisia signaaleja selkeän suuntaa ohjaavan katalyytin sijaan. Yritysten treasury-yksiköt omistavat noin 1,3 miljoonaa BTC:tä, ja Striven tuorein osto vahvistaa institutionaalisen kysynnän jatkuvan. Tämä voi tukea markkinatunnelmaa vahvistamalla käsitystä Bitcoinista yritysten reservivarana.
Vastakkainen riski liittyy rahoitusriippuvuuteen. Jos etuoikeutetut osakkeet käyvät kauppaa alle ilmoitetun arvonsa tai sijoittajien kysyntä heikkenee, uuden rahoituksen hankkiminen voi muuttua vähemmän houkuttelevaksi. Jos yritykset eivät pysty kattamaan osinkoja rahoituksella tai kassavirralla, ne voivat hidastaa ostoja tai myydä Bitcoinia tilanteen kärjistyessä. Strategy-yhtiön STRC:n noteerausta alle sen 100 dollarin ilmoitetun arvon kannattaa seurata, vaikka artikkeli ei osoita yhtiön olevan vaikeuksissa. Päivittäiset osingonmaksuaikataulut voivat parantaa kaupankäynnin vakautta maksupäivien ympärillä, mutta ne eivät poista taustalla olevaa rahoitusriskiä.
Lyhyellä aikavälillä treidaajat voivat seurata etuoikeutettujen osakkeiden hintoja, liikkeeseenlaskuja, yritysten ilmoituksia ostoistaan ja BTC-virtoja löytääkseen merkkejä treasury-yksiköiden kysynnän muutoksista. Uutinen tuskin yksin määrää spot-hintoja, joten kokonaisvaikutus on neutraali. Pidemmällä aikavälillä jatkuva kerryttäminen voi tukea kysyntää, kun taas etuoikeutettujen osakkeiden rahoituksen laaja heikkeneminen voi horjuttaa tätä tukea ja kasvattaa laskuriskiä. Samankaltaiset yritysten kerryttämistä koskevat ilmoitukset ovat usein tukeneet markkinatunnelmaa, mutta markkinavaikutus riippuu ostojen laajuudesta ja jatkuvuudesta; rahoitukseen liittyvät huolet voivat kääntää vaikutuksen päinvastaiseksi, jos ne johtavat ostojen vähentämiseen tai myynteihin.