ความเสี่ยงด้านเงินทุนของคลังบิตคอยน์เพิ่มขึ้น ขณะที่บริษัทต่าง ๆ ถือครอง 1.3 ล้าน BTC
ตามตัวเลขที่ Bitfinex อ้างอิง บริษัทจดทะเบียนที่ถือ Bitcoin ในคลังมี BTC รวมประมาณ 1.3 ล้านเหรียญ กระจายอยู่ใน 180 บริษัท คิดเป็นราว 6.2% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมดในท้ายที่สุด Strategy ถือครอง 848,517 BTC หรือประมาณสองในสามของยอดรวม ทำให้ความสามารถในการระดมทุนเพิ่มเติมของบริษัทมีความสำคัญต่อตลาดเป็นอย่างยิ่ง
Bitfinex เตือนว่าส่วนลดของหุ้นบุริมสิทธิอาจทำให้รูปแบบการระดมทุนเพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่มอ่อนแอลง หากความต้องการของนักลงทุนลดลงหรือการระดมทุนมีต้นทุนสูงขึ้น บริษัทต่าง ๆ อาจเผชิญแรงกดดันให้ขาย Bitcoin เพื่อชำระภาระเงินปันผล เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม STRC ของ Strategy ปิดที่ 99.34 ดอลลาร์ ต่ำกว่ามูลค่าที่ระบุไว้ 100 ดอลลาร์ บริษัทมีแผนเปลี่ยนวันกำหนดสิทธิรับเงินปันผลของ STRC เป็นรายวันตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน การเปลี่ยนแปลงนี้มีเป้าหมายเพื่อลดความผันผวนของราคาในช่วงใกล้วันจ่ายเงิน ไม่ใช่เพื่อเพิ่มจำนวนเงินปันผล ส่วนหลักทรัพย์บุริมสิทธิอื่น ๆ ของ Strategy มีกำหนดปรับตามในปี 2027
Strive ซึ่งจ่ายเงินปันผลรายวันให้กับหุ้นบุริมสิทธิ SATA อยู่แล้ว ระดมทุนได้ประมาณ 630 ล้านดอลลาร์จากการขายหุ้น SATS จำนวน 7 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 90 ดอลลาร์ นอกจากนี้ยังซื้อ BTC จำนวน 6,182 เหรียญระหว่างวันที่ 17–23 ตุลาคม ทำให้มี BTC ในครอบครองรวม 43,000 เหรียญ ณ วันที่ 23 ตุลาคม บริษัทมีเงินสดคงเหลือ 504.4 ล้านดอลลาร์
สำหรับนักเทรด Bitcoin ข้อมูลนี้แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์จากภาคธุรกิจยังคงมีอยู่ แต่ก็สะท้อนด้วยว่าการซื้อ Bitcoin เพื่อถือในคลังของบางบริษัทพึ่งพาตลาดหุ้นบุริมสิทธิมากเพียงใด หากเงื่อนไขการระดมทุนแย่ลง ก็อาจทำให้การซื้อชะลอตัวหรือก่อให้เกิดแรงขายในที่สุด
Neutral
รายงานนี้นำเสนอสัญญาณที่ขัดแย้งกัน แทนที่จะเป็นปัจจัยกระตุ้นทิศทางตลาดที่ชัดเจน คลังเงินของบริษัทต่าง ๆ ถือครอง BTC อยู่ประมาณ 1.3 ล้านเหรียญ และการซื้อครั้งล่าสุดของ Strive ยืนยันว่าอุปสงค์จากสถาบันยังคงมีอยู่ เรื่องนี้อาจช่วยหนุนความเชื่อมั่น โดยตอกย้ำมุมมองที่ว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองของบริษัท
ความเสี่ยงในทางตรงกันข้ามคือการพึ่งพาแหล่งเงินทุน หากหุ้นบุริมสิทธิซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่ระบุไว้ หรือความต้องการของนักลงทุนอ่อนตัวลง การระดมทุนใหม่ก็อาจไม่น่าดึงดูดเท่าเดิม หากบริษัทไม่สามารถจ่ายเงินปันผลด้วยเงินทุนที่ระดมได้หรือกระแสเงินสด บริษัทอาจชะลอการซื้อ หรือขาย Bitcoin ในกรณีที่สถานการณ์ตึงเครียดมากขึ้น ควรติดตามราคา STRC ของ Strategy ที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ระบุไว้ 100 ดอลลาร์ แม้ว่าบทความจะไม่ได้ยืนยันว่าบริษัทกำลังประสบปัญหา ตารางการจ่ายเงินปันผลรายวันอาจช่วยให้การซื้อขายมีเสถียรภาพขึ้นในช่วงใกล้วันจ่ายเงิน แต่ไม่ได้แก้ไขความเสี่ยงด้านเงินทุนที่เป็นปัจจัยพื้นฐาน
ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจติดตามราคาหุ้นบุริมสิทธิ การออกหุ้นหรือหลักทรัพย์ใหม่ การเปิดเผยข้อมูลการซื้อของบริษัท และกระแส BTC เพื่อหาสัญญาณว่าอุปสงค์จากคลังเงินของบริษัทกำลังเปลี่ยนแปลงหรือไม่ ข่าวนี้เพียงอย่างเดียวไม่น่าจะเป็นตัวกำหนดราคาตลาดซื้อขายทันที ดังนั้นผลกระทบโดยรวมจึงเป็นกลาง ในระยะยาว การสะสมต่อเนื่องอาจช่วยหนุนอุปสงค์ ขณะที่การเสื่อมถอยในวงกว้างของการจัดหาเงินทุนผ่านหุ้นบุริมสิทธิอาจบั่นทอนแรงหนุนดังกล่าวและเพิ่มความเสี่ยงขาลง ประกาศการสะสมสินทรัพย์ของบริษัทในลักษณะคล้ายกันมักช่วยหนุนความเชื่อมั่น แต่ผลกระทบต่อตลาดขึ้นอยู่กับขนาดและความต่อเนื่องของการซื้อ ความกังวลด้านเงินทุนอาจทำให้ผลดังกล่าวกลับทิศ หากนำไปสู่การลดการซื้อหรือการขาย