Rủi ro huy động vốn của các công ty nắm giữ bitcoin tăng lên khi họ sở hữu 1,3 triệu BTC
Theo số liệu được Bitfinex dẫn lại, các công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin trong kho bạc sở hữu khoảng 1,3 triệu BTC tại 180 doanh nghiệp, tương đương khoảng 6,2% tổng nguồn cung Bitcoin cuối cùng. Strategy nắm giữ 848.517 BTC, chiếm gần hai phần ba tổng số này, khiến khả năng tiếp tục huy động vốn của công ty có ý nghĩa đặc biệt quan trọng đối với thị trường.
Bitfinex cảnh báo việc cổ phiếu ưu đãi bị giao dịch chiết khấu có thể làm suy yếu mô hình tài trợ cho các đợt mua Bitcoin tiếp theo. Nếu nhu cầu của nhà đầu tư giảm hoặc việc huy động vốn trở nên tốn kém hơn, các công ty có thể chịu áp lực bán Bitcoin để thực hiện nghĩa vụ trả cổ tức. Ngày 29/10, STRC của Strategy đóng cửa ở mức 99,34 USD, thấp hơn mệnh giá 100 USD. Công ty dự định chuyển sang ngày chốt quyền nhận cổ tức hằng ngày đối với STRC từ ngày 1/11. Thay đổi này nhằm giảm biến động giá quanh các ngày thanh toán, chứ không làm tăng mức cổ tức. Các chứng khoán ưu đãi khác của Strategy dự kiến sẽ áp dụng thay đổi này vào năm 2027.
Strive, công ty đã trả cổ tức hằng ngày cho cổ phiếu ưu đãi SATA, huy động khoảng 630 triệu USD bằng cách bán 7 triệu cổ phiếu SATS với giá 90 USD mỗi cổ phiếu. Công ty cũng mua 6.182 BTC trong giai đoạn từ ngày 17 đến 23/10, nâng lượng nắm giữ lên 43.000 BTC. Tính đến ngày 23/10, số dư tiền mặt của công ty là 504,4 triệu USD.
Đối với các nhà giao dịch Bitcoin, số liệu cho thấy nhu cầu từ doanh nghiệp vẫn tiếp diễn, đồng thời nhấn mạnh mức độ phụ thuộc của một số hoạt động mua Bitcoin cho kho bạc vào thị trường cổ phiếu ưu đãi. Điều kiện tài trợ xấu đi có thể làm giảm hoạt động mua vào hoặc cuối cùng tạo áp lực bán.
Neutral
Báo cáo đưa ra những tín hiệu trái chiều thay vì một yếu tố xúc tác rõ ràng theo một chiều. Các quỹ ngân quỹ doanh nghiệp nắm giữ khoảng 1,3 triệu BTC, và giao dịch mua gần đây nhất của Strive xác nhận nhu cầu từ các tổ chức vẫn tiếp diễn. Điều này có thể hỗ trợ tâm lý thị trường, củng cố quan điểm rằng Bitcoin là tài sản dự trữ của doanh nghiệp.
Rủi ro ngược chiều nằm ở sự phụ thuộc vào nguồn vốn. Nếu cổ phiếu ưu đãi được giao dịch dưới giá trị mệnh giá hoặc nhu cầu của nhà đầu tư suy yếu, việc huy động vốn mới có thể kém hấp dẫn hơn. Nếu các công ty không thể trang trải cổ tức bằng nguồn vốn huy động hoặc dòng tiền, họ có thể giảm tốc độ mua hoặc, trong kịch bản căng thẳng hơn, bán Bitcoin. Cần theo dõi việc STRC của Strategy giao dịch dưới mức giá trị mệnh giá 100 USD, dù bài viết không cho thấy công ty đang gặp khó khăn. Lịch trả cổ tức hằng ngày có thể giúp giao dịch ổn định hơn quanh các ngày thanh toán, nhưng không giải quyết được rủi ro tài trợ vốn tiềm ẩn.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể theo dõi giá cổ phiếu ưu đãi, các đợt phát hành, thông báo mua vào của doanh nghiệp và dòng BTC để tìm dấu hiệu cho thấy nhu cầu từ các quỹ ngân quỹ đang thay đổi. Bản thân tin tức này khó có khả năng quyết định giá giao ngay, nên tác động tổng thể là trung tính. Về dài hạn, việc tiếp tục tích lũy có thể hỗ trợ nhu cầu, trong khi tình trạng tài trợ vốn bằng cổ phiếu ưu đãi suy giảm trên diện rộng có thể làm yếu đi sự hỗ trợ đó và gia tăng rủi ro giảm giá. Những thông báo tương tự về việc doanh nghiệp tích lũy thường hỗ trợ tâm lý thị trường, nhưng tác động lên thị trường phụ thuộc vào quy mô và tính bền vững của các giao dịch mua; lo ngại về tài trợ vốn có thể đảo ngược tác động này nếu khiến hoạt động mua giảm hoặc dẫn đến bán ra.