Saham keutamaan untuk perbendaharaan Bitcoin: Metaplanet menyasarkan modal AS
Saham keutamaan perbendaharaan Bitcoin menjadi tumpuan temu bual yang meneliti cara Strategy (MSTR), Strive (ASST) dan Metaplanet mencari modal untuk membiayai pegangan Bitcoin mereka. Penganalisis Allard Peng berkata Metaplanet menghadapi kesukaran menerbitkan saham keutamaan di Jepun lalu mengambil alih sebuah syarikat AS untuk mendapatkan akses kepada pasaran modal AS, tempat ia boleh bersaing dengan Strategy dan Strive untuk menarik pelabur. Beliau menyebut STRC, saham keutamaan yang merupakan antara IPO terbesar pada 2025, sebagai bukti permintaan pelabur terhadap bentuk pembiayaan ini.
Perbincangan turut menyentuh sebab saham keutamaan perbendaharaan Bitcoin merosot pada Jun apabila strategi dagangan berleveraj dibubarkan, perkara yang boleh memulihkan permintaan terhadap saham yang didagangkan di bawah nilai tara, dan cara penerbitan saham keutamaan melebihi nilai tara boleh meningkatkan jumlah bersih Bitcoin bagi setiap saham biasa. Peng berkata terma mengenai cara Metaplanet menyokong anak syarikatnya di AS masih perlu diperjelas dan membincangkan sebab transaksi itu boleh memberi manfaat kepada pemegang saham biasa.
Program itu menyatakan bahawa ETF Bitcoin menerima aliran masuk sebanyak AS$1 bilion dalam tiga sesi dagangan, sementara BTC kekal di bawah AS$85,000. Program itu juga membandingkan saham keutamaan junior Strive yang menawarkan kadar tetap 15% dengan SATA berkadar berubah. Bahan ini ialah temu bual dan tinjauan prospek, bukannya pengumuman yang disahkan tentang penerbitan akan datang atau nasihat pelaburan.
Neutral
Artikel ini ialah temu bual tentang strategi pembiayaan dan struktur pasaran, bukannya penerbitan, pembelian atau perubahan pegangan Bitcoin yang telah disahkan. Oleh itu, implikasinya terhadap dagangan kripto adalah tidak langsung. Aliran masuk $1 bilion ke dalam ETF Bitcoin sepanjang tiga sesi yang dipetik boleh menunjukkan permintaan institusi, tetapi artikel itu turut menyatakan bahawa BTC kekal di bawah $85,000, menandakan aliran masuk tersebut belum menghasilkan penembusan harga yang jelas.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin menumpukan perhatian pada tindak balas harga Bitcoin terhadap aliran ETF dan sentimen terhadap saham keutamaan syarikat perbendaharaan Bitcoin. Perbincangan tentang jualan besar-besaran pada bulan Jun, yang dikaitkan dengan penyuraian strategi berleveraj, menjadi peringatan bahawa kelemahan saham keutamaan atau pengurangan leveraj secara paksa boleh meningkatkan turun naik ekuiti berkaitan dan mempengaruhi sentimen tanpa semestinya mengubah asas Bitcoin. Langkah Metaplanet boleh menarik perhatian kepada rancangan pengumpulan modalnya di AS, tetapi ketidakpastian tentang cara anak syarikatnya di AS akan dibiayai mengehadkan isyarat serta-merta.
Dalam jangka panjang, akses kepada pelabur AS dan keupayaan menerbitkan sekuriti keutamaan boleh memberi firma perbendaharaan Bitcoin satu lagi cara untuk mengumpul modal. Jika terma penerbitan menarik dan hasilnya meningkatkan jumlah Bitcoin bagi setiap saham biasa, pelabur mungkin melihat struktur itu secara positif. Sebaliknya, kos pembiayaan yang tinggi, kebimbangan tentang pencairan pegangan atau sokongan yang tidak jelas kepada anak syarikat boleh menekan saham syarikat. Seperti naratif terdahulu tentang firma perbendaharaan Bitcoin dan aliran ETF, kesannya terhadap BTC bergantung pada sama ada pengumpulan modal membawa kepada pembelian bersih Bitcoin yang sebenar dan sama ada keadaan pasaran yang lebih luas menyokong permintaan. Berdasarkan maklumat yang diberikan, imbangan bukti tidak membenarkan pandangan menaik atau menurun yang jelas.