比特币金库转向：Strategy自“永不出售”以来首次出售BTC

Strategy（与Michael Saylor有关）披露在“永不出售”理念后进行了少量BTC出售，MSTR周一一度下跌超过6.5%。这次操作重新点燃了市场对“比特币金库（Bitcoin treasury）公司估值”的讨论。Delphi Digital表示，投资者可能开始把Strategy重新定价为“杠杆化的企业金库”，以资本结构与流动性需求为核心，而非单向买入BTC的纯粹积累工具。 在披露与表态中，Strategy强调该举措是为了支持股东价值。CEO Phong Le及Saylor称，此次出售旨在支持由BTC支撑、可产生收益的优先股STRC，并通过提升BTC-per-share指标来实现回报最大化；若在接近成本基础的位置出售，也可能降低与STRC相关的潜在税负。文中引用的平均持币成本约为每枚BTC 75,701美元。尽管本次仅卖出32 BTC——相较其843,000+ BTC的持仓规模占比很小——但信号显示公司未来可能更主动地进行金库流动性管理。 对交易者而言，重点不在于短期BTC供给冲击，而在于市场对“比特币金库（Bitcoin treasury）在流动性上更灵活”的情绪变化。不过若后续出现需要处理浮亏的流动性事件，公司可能会用股权发行与资产负债表工具应对，这或会提升BTC价格对相关消息的敏感度。