מעקב אחר מגמת הביטקוין הניב ביצועים טובים יותר מאסטרטגיית קנייה והחזקה
בדיקת עבר על פני עשר שנים מצביעה על כך שאסטרטגיות שונות מתאימות לביטקוין ול-S&P 500. אסטרטגיית קנייה והחזקה הניבה בביטקוין תשואה שנתית ממוצעת של 62.8%, ואילו אסטרטגיה שהחזיקה בביטקוין רק בתקופות של מגמת עלייה מאומתת הניבה 68.4%. בחמש השנים האחרונות, מודל המגמה הניב בממוצע 25% בשנה, לעומת 8% באסטרטגיית קנייה והחזקה. גישה מורכבת יותר של לונג-שורט השתרכה מאחור, עם תשואה שנתית ממוצעת של 40.8% לאורך עשר השנים.
ב-S&P 500, אסטרטגיית קנייה והחזקה השיגה ביצועים טובים יותר: המדד עלה ב-392% בעשר שנים, לעומת 166% באסטרטגיית מעקב אחר מגמה. המאמר מייחס חלק מההבדל לכך שהמדד מחליף באופן קבוע חברות חלשות יותר ומספק חשיפה לצמיחה ברווחי החברות.
נכון לעכשיו, הביטקוין מתואר כמי שנמצא במגמת עלייה, אך אי-ודאות מקרו-כלכלית, לחצים על מימון תשתיות בינה מלאכותית וסיכוני סייבר אפשריים עלולים להשפיע על הסנטימנט או להפוך את המומנטום. המאמר מציין גם ציפיות לאפשרות של העלאת ריבית בארה״ב בדצמבר, וכן את החוזק העונתי של מניות בארה״ב מנובמבר עד אפריל. תוצאות בדיקות העבר הללו מבוססות על נתונים היסטוריים ואינן מבטיחות ביצועים בעתיד; סוחרים יכולים לעקוב אחר אותות המגמה של הביטקוין ואחר ההתפתחויות המקרו-כלכליות.
Neutral
המאמר עוסק בעיקר בהשוואה בין אסטרטגיות מסחר היסטוריות, ולא בחדשות על גורם ישיר שיניע את הביטקוין. תוצאות הבדיקה ההיסטורית מעדיפות מסחר לפי מגמה על פני קנייה והחזקה של ביטקוין, והמאמר מציין שהביטקוין נמצא כעת במגמת עלייה. הדבר עשוי לתמוך בסוחרים שעוקבים אחר המומנטום, אך כשלעצמו אינו מוכיח שהמחירים יעלו.
בטווח הקצר, ציפיות לריבית, חששות מאינפלציה המונעת ממחירי הנפט, אי-ודאות פוליטית וסיכונים למימון בתחום הבינה המלאכותית עלולים להגביר את התנודתיות בנכסי סיכון, ובהם מטבעות קריפטוגרפיים. סוחרים עשויים להגיב לשינויים בתשואות ובתיאבון הכללי לסיכון, ואילו אסטרטגיות מבוססות מגמה עשויות לצמצם חשיפה אם המומנטום ייחלש. המאמר מצביע גם על סיכוני סייבר, שעלולים להכביד על הסנטימנט אם יתממשו. הגורמים המנוגדים האלה תומכים בהערכה כללית ניטרלית, ולא באיתות כיווני ברור.
בטווח הארוך, בדיקת הביטקוין המדווחת מצביעה על כך שתגובה לשינויים במגמה אולי הניבה ביצועים טובים יותר מהחזקה פסיבית בתקופות שנבדקו. עם זאת, התוצאות תלויות במודל, בטווח הזמן שנבחר ובתנאי השוק, וביצועי העבר אינם תחזית. תקופות דומות של אי-ודאות מקרו-כלכלית הובילו לא פעם לתנועות חדות בקריפטו בשני הכיוונים, כאשר סוחרים העריכו מחדש את ציפיות הריבית ואת תיאבון הסיכון. לכן, הממצאים רלוונטיים יותר לניהול סיכונים ולבחירת אסטרטגיה מאשר להחלטת קנייה או מכירה בפני עצמה.