比特币（BTC）被低估论与ETF资金外流及CLARITY法案时点交织

Grayscale Research 表示，比特币（BTC）在短暂跌破 60,000 美元并创本轮周期新低后，可能存在“被低估”的情况。该机构基于由三项按权重计算的链上估值指标，认为当前熊市阶段看起来并不像过去底部那样“极端”，尤其相较于 FTX 失败后那轮集中抛售。 Grayscale 认为本轮下跌可能更“浅”，原因包括：当下加密资产覆盖面更广，例如交易所交易产品（ETP）覆盖更宽、以及加密资产进入财富管理平台并带来更高的机构参与度。短期时点上，它点出两项催化剂：美国参议院 CLARITY Act 的进展，以及高杠杆比特币持有者能否在近期稳定资产负债表。 与此同时，其他指标也提示谨慎。Fidelity Digital Assets 称，比特币（BTC）已维持“死亡交叉”超过 200 天，并在周末曾短暂跌破 200 周均线——历史上类似时点常与被动抛售相关（如 2022）。Swissblock 则补充，其比特币风险指数（Bitcoin Risk Index）与现货 BTC ETF 的净流入一起用于判断是否企稳：当卖压缓解且 ETF 逐步吸筹时，风险指数通常会下降；但只要风险指数仍处于其所说的“恐慌/割裂（capitulation）风险”区间，BTC 仍可能面临结构性压力。 对交易者而言，这是一种“长期机会 vs. 短期风险”的组合：比特币（BTC）可能更适合长期分批（DCA）布局，但在 ETF 资金流仍偏弱、且技术/仓位信号未明显改善之前，波动率可能持续。