比特币亏损筹码达1046万BTC：见底信号？
据分析师 Ali Martinez 与 Glassnode 引用的链上数据，Bitcoin（BTC）的“亏损筹码总量”（Total Supply in Loss）已升至约 1046 万枚 BTC。考虑到流通总量略低于 2100 万枚，约有一半的比特币目前处于浮亏状态。
文章指出，过往市场的关键底部往往出现在“亏损筹码”突破约 1000 万枚的阶段。当 BTC 从周期高点回落时，盈利持仓会收缩，而亏损持仓明显扩张，从而把市场推入更偏紧张的交易与情绪区间。
同时，文章提到 BTC 的净未实现盈亏（NUPL）指标已进入“Hope–Fear（希望-恐惧）”区间。历史上，这类 NUPL 低位通常意味着信心转弱，但并不必然对应进一步的全面投降（capitulation）。
截至发稿，BTC 约在 63,242 美元，且同比跌幅超过 40%，这也解释了为何全网未实现亏损规模会如此之大。
多空焦点在于：当 Bitcoin 大量持仓深度被套时，强平与恐慌性抛售的动力可能减弱，卖压或会逐步缓和，从而为企稳创造条件。不过文章强调，目前仍未确认“确定性的底部”。
对 Bitcoin 交易者而言，这则消息的核心在于：Bitcoin 的亏损筹码与 NUPL 情绪区间与历史上的潜在吸筹窗口相吻合，但仍存在确认失败的风险。
中性
这篇文章的观点偏反向（contrarian），但结论尚未被确认：它强调 Bitcoin 的亏损筹码升至约 1046 万枚，并且 NUPL 进入“Hope–Fear（希望-恐惧）”区间——历史上确实常见于较大的底部附近。这通常会在交易层面带来温和偏多的可能性：深度被套的持有人可能更不愿立刻卖出，从而在短期减弱下行压力。
但文章并未给出明确的“触底确认”信号，也没有对应的催化剂（例如价格结构反转、投降阶段是否结束的证据）。在以往周期中，类似的“亏损阈值”有时会对上真正的底部，也可能只是下一轮下跌的前奏，尤其当宏观流动性走弱或杠杆继续出清时。因此，就概率加权后的市场影响而言，更合适的评级是 neutral：它可能提高企稳/吸筹的概率，但无法消除再次下探的风险。
短线交易者可能把它当作“抛压是否在降温”的观察理由，但仍需要严格风控；中长期投资者则可将其视为与历史吸筹阶段相吻合的信号。不过，真正的确认通常应来自价格行为和网络情绪的改善，而不应仅凭指标阈值就下结论。