تقلبات بيتكوين تضاهي تقلبات إنفيديا، لكنها تفوق تقلبات اليورو بكثير
بلغت التقلبات المحققة للبيتكوين على مدى 90 يومًا نحو 38% يوم الخميس، وفقًا لحسابات CoinDesk. ويقترب هذا المستوى من 37% المسجلة لدى Nvidia، لكنه أعلى بكثير من الذهب عند 23.5% ومؤشر S&P 500 عند 11%. أما زوج اليورو والدولار فكان أكثر استقرارًا بكثير، إذ بلغ 4.6%، ما يجعل البيتكوين أكثر تقلبًا بنحو ثمانية أضعاف.
تراجعت تقلبات البيتكوين مع مرور الوقت؛ إذ بلغ متوسطها نحو 58% منذ يناير 2020، ووصلت إلى ذروة قدرها 134% في يونيو 2020. وسُجل أدنى مستوى لها، 27.5%، في سبتمبر 2025. وتُظهر الأرقام أن البيتكوين أصبح أقل تقلبًا، لكنه لا يزال أكثر خطورة من الأصول التقليدية الرئيسية، وهو عامل يأخذه المتداولون في الحسبان عند تقييم تنويع المحافظ الاستثمارية وحجم المراكز.
وأظهرت إشارة أخرى من السوق أن مؤشر VIX الخاص بـS&P 500 تجاوز متوسطه المتحرك لـ200 يوم، في حين ظل مقياس التقلب الضمني للبيتكوين، BVIV، دون متوسطه المتحرك لـ200 يوم. ويشير ذلك إلى توقعات بارتفاع الاضطرابات في أسواق الأسهم، مقابل توقعات أكثر اعتدالًا نسبيًا للبيتكوين، مع احتمال تغير الوضع إذا امتدت التقلبات إلى مختلف الأسواق.
Neutral
التقرير هو أساسًا مقارنة بين مقاييس التقلب، وليس محفزًا جديدًا للطلب على البيتكوين أو عرضه أو تنظيمه. لذلك يُرجّح أن يكون تأثيره المباشر على السوق محدودًا، مما يدعم نظرة محايدة. يبلغ التقلب المحقق للبيتكوين على مدى 90 يومًا نحو 38%، وهو قريب من تقلب سهم Nvidia، لكنه لا يزال أعلى بكثير من الذهب ومؤشر S&P 500 وزوج EUR/USD. ويهم هذا الفرق المتداولين لأنه قد يؤثر في تحديد حجم المراكز والرافعة المالية ومخاطر المحفظة، لكن البيانات وحدها لا تحدد اتجاهًا واضحًا للأسعار.
على المدى القصير، يشير التباين بين تجاوز VIX متوسطه المتحرك لـ200 يوم وبقاء BVIV دون متوسطه إلى أن متداولي الأسهم يسعّرون اضطرابات أكبر مما تتوقعه أسواق خيارات البيتكوين. وإذا امتد التقلب من أسواق الأسهم، فقد تؤدي عمليات البيع المترابطة أو تغيّر الإقبال على المخاطر إلى تحركات حادة في BTC؛ كما يمكن أن يرتفع التقلب الضمني بسرعة عندما يسارع المتداولون إلى التحوّط. وعلى العكس، قد تشير القراءة المنخفضة نسبيًا للتقلب الضمني للبيتكوين إلى أن متداولي الخيارات لا يتوقعون حتى الآن ارتفاعًا فوريًا في تقلبات الأسعار.
على المدى الأطول، يشير التراجع عن متوسط التقلب التاريخي للبيتكوين البالغ نحو 58% منذ عام 2020، وعن ذروته البالغة 134% في يونيو 2020، إلى تحسن الاستقرار. لكن تقلبه لا يزال أعلى بكثير من تقلب الأصول التقليدية الرئيسية، ولذلك قد لا يتمتع البيتكوين بعد بالخصائص الدفاعية نفسها أو بخصائص شبيهة بالعملات. وكما حدث في فترات سابقة أدت فيها حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي إلى ارتفاع التقلب عبر فئات الأصول، ينبغي متابعة التقلب المحقق ومؤشرات الخيارات معًا. ولا يضمن أي منهما الأداء المستقبلي، وهذا التقرير وحده ليس إشارة تداول صعودية أو هبوطية.