Zmienność bitcoina dorównuje zmienności Nvidii, ale znacznie przewyższa zmienność euro
Według obliczeń CoinDesk w czwartek 90-dniowa zmienność zrealizowana bitcoina wynosiła około 38%. To poziom zbliżony do 37% w przypadku Nvidii, ale znacznie wyższy niż 23,5% dla złota i 11% dla indeksu S&P 500. Para euro–dolar była o wiele stabilniejsza — jej zmienność wyniosła 4,6%, co oznacza, że bitcoin był mniej więcej osiem razy bardziej zmienny.
Zmienność bitcoina z czasem spadła: od stycznia 2020 roku wynosiła średnio około 58%, a w czerwcu 2020 roku osiągnęła szczyt na poziomie 134%. Najniższy odczyt, 27,5%, odnotowano we wrześniu 2025 roku. Dane pokazują, że bitcoin stał się mniej zmienny, ale nadal wiąże się z większym ryzykiem niż główne tradycyjne aktywa. To czynnik, który inwestorzy uwzględniają przy ocenie dywersyfikacji portfela i wielkości pozycji.
Inny sygnał rynkowy wskazywał, że VIX dla S&P 500 znajdował się powyżej swojej 200-dniowej średniej, podczas gdy wskaźnik zmienności implikowanej bitcoina, BVIV, pozostawał poniżej własnej 200-dniowej średniej. Sugeruje to rosnące oczekiwania na zawirowania na rynku akcji, przy stosunkowo umiarkowanych oczekiwaniach dotyczących bitcoina. Sytuacja może się jednak zmienić, jeśli zmienność rozprzestrzeni się na inne rynki.
Neutral
Raport stanowi przede wszystkim porównanie miar zmienności, a nie opis nowego czynnika stymulującego popyt na bitcoina, jego podaż lub regulacje. W związku z tym jego bezpośredni wpływ na rynek będzie prawdopodobnie ograniczony, co przemawia za neutralnym nastawieniem. 90-dniowa zmienność zrealizowana bitcoina wynosi około 38% — jest zbliżona do zmienności akcji Nvidii, ale pozostaje znacznie wyższa niż w przypadku złota, indeksu S&P 500 i pary EUR/USD. Ta różnica ma znaczenie dla traderów, ponieważ może wpływać na wielkość pozycji, dźwignię finansową i ryzyko portfela, jednak same dane nie wskazują jednoznacznie kierunku cen.
W krótkim terminie kontrast między VIX-em powyżej jego 200-dniowej średniej a BVIV-em poniżej własnej średniej sugeruje, że inwestorzy na rynku akcji uwzględniają w wycenach większe turbulencje niż uczestnicy rynków opcji na bitcoina. Jeśli zmienność rozprzestrzeni się z rynków akcji, skorelowana wyprzedaż lub zmiana apetytu na ryzyko nadal mogą wywołać gwałtowne ruchy BTC; zmienność implikowana może też szybko wzrosnąć, gdy traderzy pospiesznie zaczną się zabezpieczać. Z drugiej strony stosunkowo umiarkowany odczyt zmienności implikowanej bitcoina może oznaczać, że uczestnicy rynku opcji nie spodziewają się jeszcze rychłego wzrostu wahań cen.
W dłuższej perspektywie spadek w stosunku do historycznej średniej zmienności bitcoina, wynoszącej około 58% od 2020 roku, oraz od szczytowego poziomu 134% w czerwcu 2020 roku wskazuje na poprawę stabilności. Zmienność bitcoina pozostaje jednak znacznie wyższa niż w przypadku głównych tradycyjnych aktywów, więc może on jeszcze nie zapewniać takiego samego profilu defensywnego ani podobnego do waluty. Podobnie jak w poprzednich okresach, gdy niepewność makroekonomiczna zwiększała zmienność w różnych klasach aktywów, należy wspólnie monitorować zmienność zrealizowaną i wskaźniki rynku opcji. Żaden z tych elementów nie gwarantuje przyszłych wyników, a sam raport nie jest ani byczym, ani niedźwiedzim sygnałem transakcyjnym.