Bitcoin'in oynaklığı Nvidia'nınkiyle aynı, ancak euro'nunkini çok aşıyor
CoinDesk hesaplamalarına göre Bitcoin’in 90 günlük gerçekleşen volatilitesi perşembe günü yaklaşık %38’di. Bu oran Nvidia’nın %37’lik seviyesine yakın, ancak altının %23,5’inin ve S&P 500’ün %11’inin oldukça üzerinde. Euro-dolar paritesi %4,6 ile çok daha istikrarlıydı; bu da Bitcoin’i yaklaşık sekiz kat daha volatil kılıyor.
Bitcoin’in volatilitesi zaman içinde azaldı: Ocak 2020’den bu yana ortalaması yaklaşık %58 oldu ve Haziran 2020’de %134 ile zirve yaptı. En düşük seviye olan %27,5 ise Eylül 2025’te görüldü. Veriler, Bitcoin’in daha az volatil hâle geldiğini, ancak başlıca geleneksel varlıklardan daha riskli olmaya devam ettiğini gösteriyor. Bu, yatırımcıların portföy çeşitlendirmesini ve pozisyon büyüklüğünü değerlendirirken dikkate aldığı bir unsur.
Ayrı bir piyasa sinyali, S&P 500’ün VIX endeksinin 200 günlük ortalamasının üzerinde olduğunu, Bitcoin’in zımni volatilite göstergesi BVIV’in ise kendi 200 günlük ortalamasının altında kaldığını gösterdi. Bu durum, hisse senetlerinde beklenen dalgalanmanın arttığına, Bitcoin’e ilişkin beklentilerin ise görece sınırlı olduğuna işaret ediyor; ancak volatilite piyasalara yayılırsa bu tablo değişebilir.
Neutral
Rapor, Bitcoin talebi, arzı veya düzenlemeleri açısından yeni bir katalizör sunmaktan ziyade, esas olarak volatilite ölçütlerini karşılaştırıyor. Bu nedenle piyasaya doğrudan etkisinin sınırlı olması muhtemel; bu da nötr bir görünümü destekliyor. Bitcoin’in 90 günlük gerçekleşen volatilitesi yaklaşık %38 ile Nvidia’nınkine yakın, ancak altın, S&P 500 ve EUR/USD’nin çok üzerinde kalıyor. Bu fark yatırımcılar için önem taşıyor; çünkü pozisyon büyüklüğünü, kaldıraç kullanımını ve portföy riskini etkileyebilir. Ancak veriler tek başına fiyatın yönüne ilişkin net bir sonuç ortaya koymuyor.
Kısa vadede, VIX’in 200 günlük ortalamasının üzerinde, BVIV’in ise kendi ortalamasının altında olması, hisse senedi yatırımcılarının Bitcoin opsiyon piyasalarına kıyasla daha fazla çalkantı beklediğine işaret ediyor. Volatilite hisse senedi piyasalarından yayılırsa, korelasyonlu satışlar veya risk iştahındaki değişim BTC’de yine de sert hareketlere yol açabilir; yatırımcıların korunmak için acele etmesi hâlinde ima edilen volatilite de hızla yükselebilir. Buna karşılık, Bitcoin’in görece düşük ima edilen volatilite seviyesi, opsiyon yatırımcılarının henüz fiyat dalgalanmalarında yakın vadede ani bir artış beklemediğini gösterebilir.
Uzun vadede, Bitcoin’in 2020’den bu yana yaklaşık %58 olan tarihsel volatilite ortalamasından ve Haziran 2020’deki %134’lük zirvesinden gerilemesi, istikrarın arttığına işaret ediyor. Ancak volatilitesi başlıca geleneksel varlıklarınkinden hâlâ çok yüksek; bu nedenle Bitcoin henüz aynı savunmacı ya da para birimine benzer profile sahip olmayabilir. Makroekonomik belirsizliğin varlık sınıfları genelinde volatiliteyi artırdığı önceki dönemlerde olduğu gibi, gerçekleşen volatilite ile opsiyon göstergeleri birlikte izlenmelidir. Bunların hiçbiri gelecekteki performansı garanti etmez ve bu rapor tek başına ne yükseliş ne de düşüş yönünde bir işlem sinyalidir.