Bitwise: Bitcoin weniger volatil als Nvidia; institutionelle ETF-Zuflüsse vs. Verkäufe von Langzeitinhabern
Bitwise berichtet, dass Bitcoin (BTC) 2025 eine geringere Volatilität als Nvidia (NVDA) aufwies und erwartet, dass der Trend bis 2026 anhält. 2025 bewegte sich BTC grob von rund 75.000 USD (April) bis zu einem Oktober‑Hoch nahe 126.000 USD (~68% Schwankung), verglichen mit Nvidias rund 120% Schwankung. Bitwise führt die reduzierte BTC‑Volatilität auf eine breitere institutionelle Akzeptanz, das Wachstum von Spot‑BTC‑ETFs und traditionellen Anlageprodukten zurück und prognostiziert erhöhte Allokationen von Banken und Vermögensverwaltern (Citigroup, Morgan Stanley, Wells Fargo, Merrill Lynch genannt). Die Firma erwartet anhaltende ETF‑Zuflüsse, beschleunigte On‑Chain‑Entwicklung, klarere kryptofreundliche Regulierung sowie das Potenzial für ein neues BTC‑Allzeithoch und eine Abschwächung des historischen vierjährigen Boom‑Bust‑Zyklus. Neuere Forschung von K33 und CryptoQuant hebt jedoch starken Verkauf durch langfristige Inhaber hervor: Ungefähr 1,6 Mio. zuvor ruhende Coins wurden seit Anfang 2023 bewegt (~140 Mrd. USD) und fast 300 Mrd. USD an >1 Jahr ruhenden Coins kehrten 2025 in die Märkte zurück; CryptoQuant meldete eine der größten langfristigen Inhaber‑Distributionen in über fünf Jahren in den letzten 30 Tagen. Händler sollten die bullischen strukturellen Treiber (institutionelle Nachfrage, Spot‑ETF‑Liquidität, regulatorische Klarheit) gegen anhaltendes Angebot von Langzeithaltern und makroökonomische Risiken (Halving, Zinsen, Hebel) abwägen. Kurzfristig kann stetiger Verkauf durch Langzeithalter trotz verbesserter institutioneller Zuflüsse Abwärtsdruck erzeugen; langfristig sind größere institutionelle Adoption und ETF‑Zuflüsse konstruktiv für die Volatilitätskompression und Preissetzung von BTC.
Bullish
Die Nettoauswirkung auf BTC wird als bullish eingestuft, da Bitwises These auf strukturellen, nachfrageseitigen Verbesserungen beruht: breitere institutionelle Adoption, wachsende Allokationen in Spot‑BTC‑ETFs, verbesserte regulatorische Klarheit und erwartete On‑Chain‑Entwicklungen. Diese Faktoren stützen eine höhere langfristige Nachfrage, reduzierte realisierte Volatilität und die Möglichkeit neuer Allzeithochs. Es bestehen jedoch bedeutende Vorbehalte für Trader: großflächige Verkäufe durch Langfristhalter (laut K33 und CryptoQuant) injizieren erhebliches Angebot, das Rallyes kurzfristig begrenzen oder umkehren kann. Folglich: - Kurzfristig (Tage–Wochen): ausgeglichen bis negatives Risiko — starke Verteilungen von Langfristhaltern und makroökonomische Risiken (Zinsbewegungen, Halving, Hebel) können trotz ETF‑Zuflüssen zu Drawdowns führen. Erwarte Volatilitätsspitzen und mögliche schnelle Verkäufe. - Mittelfristig (Wochen–Monate): gemischt — stetige ETF‑Zuflüsse und klarere institutionelle Pipelines können Angebot absorbieren, aber anhaltende Verkäufe von Haltern können die Konsolidierung verlängern. - Langfristig (Quartale+): positiv — anhaltende institutionelle Allokationen und die Produktifizierung von BTC (Spot‑ETFs, Beteiligung von Banken/Vermögensverwaltern) sollten die Volatilität komprimieren und konstruktiv für die Preisfindung sein. Für Trader: Positionsgröße und Zeithorizonte managen, ETF‑Flows, On‑Chain‑Metriken zu Langfristhalter‑Flows und regulatorische Ankündigungen als primäre Trade‑Katalysatoren beobachten.