Bitwise: Bitcoin mniej zmienny niż Nvidia; napływy ETF instytucjonalnych kontra sprzedaże długoterminowych posiadaczy

| bitcoinist.com
Bitwise informuje, że Bitcoin (BTC) wykazywał niższą zmienność niż Nvidia (NVDA) w 2025 roku i oczekuje, że trend ten utrzyma się w 2026 roku. W 2025 BTC wahał się mniej więcej od $75 000 (kwiecień) do październikowego szczytu blisko $126 000 (~68% wahanie), podczas gdy Nvidia zanotowała wahanie rzędu ~120%. Bitwise przypisuje zmniejszoną zmienność BTC szerszemu przyjęciu przez instytucje, wzrostowi spotowych ETF‑ów BTC i tradycyjnych produktów inwestycyjnych, oraz prognozuje zwiększone alokacje ze strony banków i doradców majątkowych (wymieniono Citigroup, Morgan Stanley, Wells Fargo, Merrill Lynch). Firma oczekuje dalszych napływów do ETF‑ów, przyspieszenia rozwoju on‑chain, jaśniejszych regulacji przyjaznych kryptowalutom oraz potencjału nowego historycznego maksimum BTC i osłabienia historycznego czteroletniego cyklu boom‑bust. Jednak nowsze badania K33 i CryptoQuant wskazują na intensywną sprzedaż posiadaczy długoterminowych: około 1,6 mln wcześniej uśpionych coinów zostało przeniesionych od początku 2023 r. (ok. $140 mld) i niemal $300 mld coinów niewykorzystywanych >1 rok ponownie weszło na rynki w 2025 r.; CryptoQuant odnotował jedno z największych rozdań przez długoterminowych posiadaczy od ponad pięciu lat w ciągu ostatnich 30 dni. Traderzy powinni zważyć bycze czynniki strukturalne (popyt instytucjonalny, płynność spot ETF‑ów, klarowność regulacyjna) przeciw uporczywej podaży od długoterminowych posiadaczy i ryzykom makro (halving, stopy procentowe, dźwignia). Krótkoterminowo stała sprzedaż przez długoterminowych posiadaczy może wywierać presję spadkową pomimo poprawy napływów instytucjonalnych; długoterminowo większe przyjęcie przez instytucje i napływy do ETF‑ów sprzyjają kompresji zmienności BTC i odkrywaniu ceny.
Bullish
Czysty wpływ na BTC jest klasyfikowany jako byczy, ponieważ teza Bitwise koncentruje się na ulepszeniach strukturalnych po stronie popytu: szersza adopcja instytucjonalna, rosnące alokacje do spotowych ETF‑ów BTC, lepsza klarowność regulacyjna oraz spodziewany rozwój on‑chain. Czynniki te wspierają wyższy popyt w długim terminie, zmniejszoną zrealizowaną zmienność oraz możliwość nowych historycznych maksimów. Istnieją jednak istotne zastrzeżenia dla traderów: sprzedaże na dużą skalę przez długoterminowych holderów (wg K33 i CryptoQuant) wstrzykują znaczną podaż, która może ograniczać lub odwracać rajdy w krótkim terminie. W konsekwencji: - Krótki termin (dni–tygodnie): ryzyko zrównoważone do negatywnego — silne dystrybucje długoterminowych holderów i ryzyka makro (ruchy stóp, halving, dźwignia) mogą powodować spadki pomimo napływów ETF. Spodziewaj się skoków zmienności i potencjalnych szybkich wyprzedaży. - Średni termin (tygodnie–miesiące): mieszane — stałe napływy ETF i jaśniejsze ścieżki instytucjonalne mogą wchłaniać podaż, ale utrzymujące się wyprzedaże holderów mogą wydłużyć konsolidację. - Długi termin (kwartały+): pozytywny — trwałe alokacje instytucjonalne i produktaryzacja BTC (spot ETF‑y, udział banków/wealth managerów) powinny kompresować zmienność i być konstruktywne dla odkrywania ceny. Dla traderów: zarządzaj rozmiarem pozycji i horyzontami czasowymi, obserwuj przepływy ETF, on‑chain metryki przepływów długoterminowych holderów oraz ogłoszenia regulacyjne jako główne katalizatory transakcyjne.