Bitwise: Bitcoin mai puțin volatil decât Nvidia; intrările ETF instituționale versus vânzările deținătorilor pe termen lung
Bitwise raportează că Bitcoin (BTC) a arătat o volatilitate mai scăzută decât Nvidia (NVDA) în 2025 și se așteaptă ca tendința să continue în 2026. În 2025 BTC a variat aproximativ de la $75.000 (aprilie) la un maxim în octombrie aproape de $126.000 (~fluctuație de 68%) în timp ce Nvidia a avut o variație de aproximativ 120%. Bitwise atribuie reducerea volatilității BTC unei adopții instituționale mai largi, creșterii ETF‑urilor spot pe BTC și a produselor de investiții tradiționale, și anticipează alocări sporite din partea băncilor și managerilor de avere (citând Citigroup, Morgan Stanley, Wells Fargo, Merrill Lynch). Firma se așteaptă la influxuri continue în ETF‑uri, accelerarea dezvoltării on‑chain, reglementări mai clare prietenoase cu criptomonedele și potențialul pentru un nou maxim istoric al BTC și o slăbire a ciclului istoric de boom‑bust la fiecare patru ani. Totuși, cercetări mai noi de la K33 și CryptoQuant scot în evidență vânzări masive deținătorilor pe termen lung: aproximativ 1,6 milioane de monede anterior dormante au fost mutate din începutul anului 2023 (~$140 miliarde) și aproape $300 miliarde în monede >1 an inactivitate au reintrat pe piețe în 2025; CryptoQuant a semnalat una dintre cele mai mari distribuții ale deținătorilor pe termen lung din peste cinci ani în ultimele 30 de zile. Traderii ar trebui să cântărească factorii structurali pozitivi (cerere instituțională, lichiditatea ETF‑urilor spot, claritatea reglementărilor) în raport cu oferta persistentă a deținătorilor pe termen lung și riscurile macro (halving, ratele dobânzilor, levierul). Pe termen scurt, vânzările constante din partea deținătorilor pe termen lung pot exercita presiune descendentă în ciuda îmbunătățirii fluxurilor instituționale; pe termen lung, o adopție instituțională mai mare și influxurile în ETF‑uri sunt constructive pentru comprimarea volatilității BTC și descoperirea prețului.
Bullish
Impactul net asupra BTC este clasificat ca bullish deoarece teza Bitwise se concentrează pe îmbunătățiri structurale din partea cererii: adoptare instituțională mai largă, alocări în creștere către ETF‑uri spot BTC, claritate de reglementare îmbunătățită și dezvoltare on‑chain anticipată. Acești factori susțin o cerere pe termen lung mai mare, volatilitate realizată redusă și posibilitatea unor noi maxime istorice. Totuși, există avertismente semnificative pentru traderi: vânzări la scară largă de către deținători pe termen lung (conform K33 și CryptoQuant) introduc ofertă substanțială care poate limita sau inversa raliurile pe termen scurt. Prin urmare:
- Pe termen scurt (zile–săptămâni): risc echilibrat până la negativ — distribuțiile puternice ale deținătorilor pe termen lung și riscurile macro (mișcări ale ratelor, halving, leverage) pot provoca corecții în pofida influxului din ETF‑uri. Așteptați vârfuri de volatilitate și posibile vânzări rapide.
- Pe termen mediu (săptămâni–luni): mixt — influxurile constante de ETF și canalele instituționale mai clare pot absorbi oferta, dar vânzările persistente ale deținătorilor pot prelungi consolidarea.
- Pe termen lung (trimestre+): pozitiv — alocări instituționale susținute și productizarea BTC (ETF‑uri spot, participarea băncilor/managerilor de avere) ar trebui să comprime volatilitatea și să fie constructive pentru descoperirea prețului.
Pentru traderi: gestionează dimensiunea pozițiilor și orizonturile de timp, urmărește fluxurile ETF, metricile on‑chain ale fluxurilor deținătorilor pe termen lung și anunțurile de reglementare ca principalii catalizatori de tranzacționare.