Bitwise: Біткоїн менш волатильний, ніж Nvidia; притоки інституційних ETF проти продажів довгострокових власників
Bitwise повідомляє, що біткоїн (BTC) демонстрував нижчу волатильність, ніж Nvidia (NVDA), у 2025 році і очікує, що тенденція триватиме у 2026 році. У 2025 році BTC коливався приблизно від $75 000 (квітень) до жовтневого максимуму близько $126 000 (~68% коливання), тоді як у Nvidia було близько 120% коливання. Bitwise пояснює зниження волатильності BTC ширшою інституційною адаптацією, зростанням спотових BTC‑ETF і традиційних інвестиційних продуктів, і прогнозує збільшення алокацій від банків і менеджерів капіталу (названі Citigroup, Morgan Stanley, Wells Fargo, Merrill Lynch). Фірма очікує подальших inflows до ETF, прискорення он‑чейн розвитку, чіткішого регулювання, дружнього до крипто, і потенціалу для нового історичного максимуму BTC та послаблення історичного чотирирічного циклу бум‑спад. Однак новіші дослідження K33 і CryptoQuant висвітлюють масивні продажі довгострокових холдерів: близько 1,6 млн раніше неактивних монет було переміщено з початку 2023 року (~$140 млрд) і майже $300 млрд монет із >1 року неактивності знову увійшли на ринки у 2025 році; CryptoQuant зафіксував одне з найбільших розподілів довгострокових холдерів за більш ніж п’ять років за останні 30 днів. Трейдерам слід зважити бичачі структурні драйвери (інституційний попит, ліквідність спотових ETF, регуляторна ясність) проти стійкої пропозиції від довгострокових холдерів і макроризиків (halving, відсоткові ставки, кредитне плече). У короткостроковій перспективі постійні продажі довгострокових холдерів можуть створювати тиск вниз, незважаючи на покращення інституційних потоків; у довгостроковій перспективі ширша інституційна адаптація і притоки в ETF сприятливі для стиснення волатильності BTC і відкриття ціни.
Bullish
Чистий вплив на BTC класифікується як бичачий, оскільки теза Bitwise зосереджена на структурних покращеннях з боку попиту: ширше інституційне прийняття, зростаючі алокації в спотові ETF на BTC, покращена регуляторна ясність та очікуваний on‑chain розвиток. Ці фактори підтримують вищий довгостроковий попит, знижену реалізовану волатильність і можливість нових історичних максимумів. Проте є суттєві застереження для трейдерів: масштабні продажі довгострокових холдерів (за даними K33 і CryptoQuant) вводять значну пропозицію, яка може обмежити або звернути ралі в короткостроковій перспективі. Відповідно:
- Короткостроково (дні–тижні): збалансований до негативного ризик — масові розподіли довгострокових холдерів і макроризики (рухи ставок, halving, плечі) можуть спричинити просадки незважаючи на притоки ETF. Очікуйте сплесків волатильності та можливих швидких розпродажів.
- Середньостроково (тижні–місяці): змішано — стабільні притоки ETF і більш чіткі інституційні канали можуть поглинути пропозицію, але постійні продажі холдерів можуть продовжити консолидацію.
- Довгостроково (квартали+): позитивно — стійкі інституційні алокації та продуктизація BTC (спотові ETF, участь банків/wealth manager‑ів) повинні зменшити волатильність і бути конструктивними для виявлення ціни.
Для трейдерів: керуйте розміром позицій та часовими горизонтами, стежте за потоками ETF, on‑chain метриками потоків довгострокових холдерів та регуляторними повідомленнями як основними тригерами для торгівлі.