中期のビットコイン保有者が売りを加速、クジラが蓄積
チェーンデータによると、中期保有者（3～5年間コインを保有）がビットコイン価格の13%下落と49,300BTCのETP流出を牽引しています。一方、5年以上保有されているビットコインは2年間で278,000BTC増加しています。ホエールセグメンテーションでは、1万～10万BTC保有アドレスが過去12か月で最大11%保有量を減らした一方、100～1,000BTC保有者は23%ポジションを増加。短期ホエールは過去30～90日でネット買い手に転じました。11月の先物オープンインタレストは6%増加しましたが、永久資金調達率とベーシスコストは急落（BTC－20%、USD－32%）、Fear & Greed指数は多年度で最低を記録。NUPL指標は過去のパニックレベルと一致し、売られ過ぎを示唆しています。売り圧力により投機的なポジションが洗い流され、トレーダーに潜在的なエントリーポイントを提供しています。
Bullish
ミッドタームホルダー主導の売りが過剰な投機的ポジションを解消し、主要なオンチェーン指標を売られ過ぎのレベルに押し下げたため、強気の見方を割り当てています。長期ホエールは引き続き蓄積を続けており、2年間で278,000BTCを追加しており、安定した基盤を支えています。崩壊したファンディングレート、ベーシスコスト、および低いFear & Greed指数は、パニックによる降伏を示しており、通常は回復に先立ちます。短期ホエールによる先物のオープンインタレストの増加と純買いも新たな需要を示しています。短期的には、トレーダーはボラティリティの高さと反発の機会を見るかもしれません。長期的には、大口保有者による持続的な蓄積がビットコインの強気トレンドの可能性を示唆しています。