Pemegang Bitcoin Jangka Sederhana Memacu Jualan, Paus Mengumpul
Data rantaian menunjukkan bahawa pemegang Bitcoin jangka sederhana (syiling yang dipegang selama 3–5 tahun) mendorong kejatuhan harga Bitcoin sebanyak 13% dan aliran keluar ETP sebanyak 49,300 BTC. Sementara itu, syiling Bitcoin yang dipegang lebih daripada lima tahun telah meningkat sebanyak 278,000 BTC dalam dua tahun. Segmentasi paus mendedahkan alamat dengan 10k–100k BTC mengurangkan pegangan sebanyak 11% dalam tempoh 12 bulan, manakala pemegang 100–1k BTC meningkatkan kedudukan sebanyak 23%. Paus jangka pendek malah menjadi pembeli bersih dalam 30–90 hari yang lalu. Minat terbuka niaga hadapan meningkat 6% pada November, tetapi kadar pembiayaan kekal dan kos asas merosot (–20% BTC, –32% USD), dan Indeks Fear & Greed mencapai paras terendah dalam beberapa tahun. Metrik NUPL sepadan dengan tahap panik lepas, menunjukkan keadaan terlebih jual. Penjualan besar-besaran telah membasuh pertaruhan spekulatif, menawarkan peluang masuk kepada pedagang.
Bullish
Kami menetapkan pandangan bullish kerana jualan besar yang diketuai oleh pemegang pertengahan telah membersihkan posisi spekulatif berlebihan dan mendorong metrik on-chain utama ke tahap terlebih jual. Paus jangka panjang terus mengumpul, menambah 278,000 BTC selama dua tahun, yang menyokong asas yang stabil. Kadar pembiayaan yang runtuh, kos asas, dan Indeks Fear & Greed yang rendah menunjukkan kapitasi akibat panik, biasanya mendahului pemulihan. Peningkatan minat terbuka futures dan pembelian bersih oleh paus jangka pendek menandakan permintaan baru. Dalam jangka pendek, pedagang mungkin melihat volatiliti tinggi dan peluang lonjakan. Dalam jangka panjang, pengumpulan berterusan oleh pemegang utama menunjukkan potensi trend bullish untuk Bitcoin.