中期比特幣持有者推動拋售，巨鯨持續累積
鏈上數據顯示，中期比特幣持有者（持幣3至5年）推動了比特幣價格下跌13%及49,300 BTC的ETP資金流出。與此同時，持幣超過五年的比特幣在兩年內增長了278,000 BTC。大戶分段顯示，持有10k至100k BTC的地址在12個月內減少持倉最高達11%，而持有100至1k BTC的用戶則增持23%。短期大戶在過去30至90天內轉為淨買家。11月期貨未平倉合約增長6%，但永續合約資金費率及基差成本大幅下跌（比特幣跌20%，美元跌32%），恐懼與貪婪指數創多年新低。NUPL指標與過去恐慌水平相符，暗示超賣狀況。此次拋售洗清了投機性押注，為交易者提供了潛在的入場點。
Bullish
我們給予看漲觀點，因為中期持有者主導的拋售清理了過多的投機頭寸，並將關鍵鏈上指標推至超賣水平。長期巨鯨持續累積，兩年內增加了278,000 BTC，支持穩固的基礎。崩潰的資金費率、基差成本和低恐懼與貪婪指數顯示出因恐慌導致的投降，通常預示著恢復。期貨持倉量的上升及短期巨鯨的淨買入進一步表明需求回暖。短期內，交易者可能會見到波動性升高及反彈機會。長期來看，主要持有者的持續累積顯示比特幣潛在的看漲趨勢。