Paus Bitcoin beralih ke posisi net short di Hyperliquid
Paus Bitcoin yang dipantau Glassnode di Hyperliquid beralih ke posisi net short pekan lalu, perubahan pertama semacam ini sejak Maret. Pergeseran ini membalikkan posisi long sebelumnya yang, menurut Glassnode, dibentuk di dekat titik terendah pasar Bitcoin. Hal ini dapat menandakan ekspektasi akan koreksi yang lebih dalam, tetapi juga membuat para trader berisiko mengalami kerugian jika BTC pulih dan memicu short squeeze.
Bitcoin diperdagangkan di sekitar US$80.000. Glassnode sebelumnya mengidentifikasi klaster likuidasi besar akibat leverage di sekitar US$85.000 dan US$87.000, tempat penutupan paksa posisi short dapat mempercepat reli. Glassnode juga mencatat rentang likuidasi di sekitar US$79.600, di bawah harga pasar. Level-level ini dapat memperkuat pergerakan harga ke kedua arah, tetapi tidak menjamin terjadinya penembusan maupun penurunan lebih lanjut.
Hyperliquid menyelesaikan pembayaran pendanaan kontrak perpetual setiap jam. Saat funding positif, posisi long membayar posisi short; saat negatif, posisi short membayar posisi long. Funding mencerminkan selisih antara harga perpetual dan harga spot, sehingga arah posisi paus saja tidak menunjukkan biaya atau profitabilitas transaksi tersebut. Secara keseluruhan, pergeseran ini merupakan sinyal posisi bearish, sementara level likuidasi masih membuka peluang terjadinya short squeeze yang tajam.
Bearish
Pergeseran ke posisi net short merupakan sinyal bearish bagi sentimen perdagangan Bitcoin: para trader besar di Hyperliquid kini mengambil posisi untuk mengantisipasi penurunan setelah sebelumnya memegang posisi long. Dalam jangka pendek, hal ini dapat mendorong trader lain untuk mengurangi eksposur long atau menambah lindung nilai, terutama saat BTC berada di dekat $80.000 dan terdapat kisaran likuidasi di sekitar $79.600. Penurunan lebih lanjut dapat memicu likuidasi paksa dan meningkatkan volatilitas.
Namun, Glassnode menyajikan posisi ini sebagai kemungkinan, bukan prakiraan yang telah terkonfirmasi. Data sebelumnya dari Glassnode menunjukkan klaster likuidasi besar di sekitar $85.000 dan $87.000, sehingga rebound dapat memaksa para short seller menutup posisi dan memicu short squeeze. Sejumlah episode serupa di pasar berleverage menunjukkan bahwa posisi yang ramai dapat memperbesar pergerakan ke kedua arah; posisi para whale saja bukan bukti yang dapat diandalkan untuk menentukan arah harga selanjutnya. Suku bunga pendanaan, permintaan spot, likuiditas, dan kondisi pasar yang lebih luas juga akan berpengaruh.
Dalam jangka panjang, perubahan ini saja bukan bukti bahwa tren telah berbalik. Trader mungkin memperlakukannya sebagai sinyal kewaspadaan dan memantau apakah BTC mampu bertahan di level support, apakah pembelian spot kembali meningkat, serta apakah level-level likuidasi mulai didekati. Klasifikasi keseluruhannya bearish karena arah posisi para whale, tetapi potensi short squeeze membuat sinyal ini bersyarat dan meningkatkan risiko pergerakan harga tajam ke dua arah.