Peringatan publikasi white paper Bitcoin menyoroti tantangan biaya penambangan
White paper Bitcoin genap berusia 18 tahun pada 31 Oktober 2026, sehingga kembali memicu perdebatan tentang bagaimana jaringan akan mendanai keamanan penambangan saat imbalan blok menurun. White paper Bitcoin mengusulkan bahwa biaya transaksi pada akhirnya dapat menggantikan koin yang baru diterbitkan sebagai kompensasi bagi penambang.
Namun, biaya masih menjadi bagian kecil dari pendapatan penambang. Riset Cambridge Centre for Alternative Finance menemukan bahwa biaya menyumbang 0,67% dari total pendapatan penambang dalam 90 hari hingga 4 Oktober 2026, dan porsinya berada di bawah 5% selama sebagian besar sejarah Bitcoin. Peluncuran Runes pada April 2024 sempat mendorong biaya naik di tengah kemacetan jaringan, tetapi lonjakan seperti itu mungkin tidak menghasilkan pendapatan yang dapat diandalkan.
Subsidi blok Bitcoin berkurang setengah setiap 210.000 blok. Harga yang lebih tinggi atau penambangan yang lebih efisien dapat membantu penambang beradaptasi, tetapi keduanya tidak terjamin; penyesuaian tingkat kesulitan mengatur produksi blok, bukan pendapatan penambang. Pertanyaan jangka panjangnya adalah apakah permintaan berkelanjutan atas ruang blok Bitcoin dapat menghasilkan biaya yang cukup untuk menopang keamanan jaringan.
Neutral
Artikel ini menyoroti persoalan struktural jangka panjang, bukan perubahan baru pada protokol Bitcoin atau gangguan yang terjadi dalam waktu dekat. Temuan Cambridge bahwa biaya transaksi mencapai 0,67% dari pendapatan penambang selama periode 90 hari yang disebutkan menegaskan bahwa penambang saat ini bergantung pada subsidi blok. Namun, temuan itu tidak membuktikan bahwa Bitcoin menghadapi krisis keamanan dalam waktu dekat, sehingga sinyal langsung bagi perdagangan BTC terbatas.
Dalam jangka pendek, peringatan hari jadi dan data biaya transaksi dapat memicu diskusi tentang profitabilitas penambang dan keberlanjutan anggaran keamanan Bitcoin. Trader dapat memantau pergerakan harga BTC, biaya jaringan, hashrate, tingkat kesulitan penambangan, dan penjualan oleh penambang, tetapi artikel itu sendiri tidak memberikan katalis baru untuk pergerakan harga yang jelas arahnya. Lonjakan permintaan biaya transaksi sebelumnya, termasuk kemacetan yang terkait dengan Runes pada April 2024, menunjukkan bahwa aktivitas dapat meningkatkan pendapatan penambang untuk sementara; hal itu tidak membuktikan bahwa biaya tinggi akan bertahan.
Dalam jangka panjang, subsidi blok yang terus menurun menjadikan permintaan biaya transaksi yang berulang sebagai hal penting untuk dipertimbangkan. Jika penggunaan Bitcoin menghasilkan permintaan ruang blok yang berkelanjutan, biaya transaksi dapat menjadi sumber pendapatan penambang yang lebih besar. Jika aktivitas dan biaya tetap lemah, penambang mungkin semakin bergantung pada harga BTC, biaya operasional yang lebih rendah, dan peningkatan efisiensi. Hasil-hasil tersebut belum pasti, dan penyesuaian tingkat kesulitan memengaruhi produksi blok, bukan menciptakan pendapatan. Secara keseluruhan, ini adalah hal yang perlu dipantau terkait ekonomi Bitcoin jangka panjang, bukan sinyal perdagangan bullish atau bearish dalam waktu dekat.