Bitdeer ចុះក្រោយការផ្តល់ជូនហត្ថលិខិតប្ដូររូបិយវត្ថុ $300 លាន; ការតូចចង្អៀត និងបំណុលជួយបណ្តាលឱ្យលក់ចេញ

ក្រុមហ៊ុន Bitdeer Technologies Group ប្រកាសអំពីការផ្តល់ជូនកំណត់ត្រាត្រូវបម្លែង (convertible senior notes)ចំនួន 300 លានដុល្លារហើយមានជម្រើសបន្ថែមបង្កើនទឹកប្រាក់ចំនួន 45 លានដុល្លារ។ កំណត់ត្រាទាំងនេះគឺជាភារកិច្ចសេន៊យ (senior) មិនមានការធានា រំពឹងនឹងត្រូវចុះបង់នៅឆ្នាំ 2032 ចែកប្រាក់ចំណេញរៀងរាល់ខែកន្លះឆ្នាំ ហើយអាចបម្លែងទៅជាហ្រ្វីប្រាក់ ស្តុកឬសម្រង់ផ្សំ។ ប្រាក់ចំណូលនឹងនាំទៅសម្រាប់ពង្រឹងមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ (datacenter) សេវាកម្មពពក AI ការអភិវឌ្ឍឧបករណ៍ភ្នាល់ ASIC និងគោលបំណងសាកលក្រុមហ៊ុន; ក្រុមហ៊ុនក៏មានផែនការ​ធ្វើប្រតិបត្តិការព្រំដែន capped-call និងការផ្តល់ជូនបរិច្ចាគដោយចុះឈ្មោះជាប្រភេទផ្ទាល់នៅពេលដូចគ្នាដើម្បីកាត់បន្ថយការបំបែកអំណោយភាគហ៊ុន និងទិញវិញកំណត់ត្រាឆ្នាំ 2029 មួយចំនួន។ នេះបានកើតឡើងបន្ទាប់ពីការចេញផ្សាយកំណត់ត្រាត្រូវបម្លែងមុនមួយចំនួន 150 លាននៅខែកក្កដា/ឧសភា 2024 ដែលប៉ះពាល់ទៅនឹងភាពខ្សោយខ្លាំងនៅក្នុងភាគហ៊ុន។ ប្រតិបត្តិការប្រាស្រ័យភាពទីផ្សារ គឺរហ័ស: ភាគហ៊ុនធ្លាក់ទៅប្រហែល 17% បន្ទាប់ពីការប្រកាស (ទៅ 7.94$, 7.89$ ក្រោយម៉ោងធ្វើការ) បណ្តាលឲ្យភាគហ៊ុនធ្លាក់ប្រមាណ 29% តាមឆ្នាំ និងប្រមាណ 70% ទាបជាងកំពូលខែមករា 2025។ អ្នកវិនិយោគមានការព្រួយបារម្ភអំពីការបំបែកអំណោយភាគហ៊ុន និងការចេញផ្សាយឥណទានបន្ថែម ដែលអ្នកជំនួញថ្លែងថាជាផ្លូវអវិជ្ជមានរយៈខ្លីចំពោះតម្លៃភាគហ៊ុន ទោះបីជាក្រុមប្រឹក្សាក្រុមហ៊ុនមានជំហរប្រយុទ្ធ (capped calls និងការទិញយកវិញ) ដើម្បីកាត់បន្ថយការបំបែកគ្រប់កម្រិត។ ការផ្តល់ជូននេះអាចសាង្សម្លឹងបានរហូតដល់ 345 លានដុល្លារ ប្រសិនបើជម្រើសត្រូវបានអនុវត្ត។ អ្នកជំនួញគួរតែតាមដានយន្ដវិធីបំបែកអំណោយ កាលកំណត់នៃការបម្លែង ការប្រើប្រាស់ប្រាក់ចំណូលសម្រាប់សមត្ថភាពផលិតប្រាក់ចំណូល (datacenters, cloud AI, rigs ខ្នាតដៃរបស់ក្រុមហ៊ុន) និងការលក់ភាគហ៊ុនបន្តបន្ទាប់ណាមួយដែលអាចបង្កើនផ្គត់ផ្គង់ និងទំព័កលើតម្លៃភាគហ៊ុន។ ពាក្យគន្លឹះសំខាន់: Bitdeer, កំណត់ត្រាត្រូវបម្លែង, ការ​បំបែកអំណោយ. ពាក្យគន្លឹះរង: ឧកញ៉ាកម្មវិធីគណនីតិចតួច(crypto miner), ពង្រីកមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ, cloud AI, capped call.
Bearish
ការប្រកាសនេះមានទំនោរប្រហែលជាលំនឹងឈប់ចុះសម្រាប់មូលធន់ Bitdeer ទាំងរយៈពេលខ្លី និងរយៈពេលមធ្យម។ ការផ្តល់ជូនសម្ព័ន្ធបម្លែង (convertible note) เพิ่มការផ្គត់ផ្គង់ភាគហ៊ុនដែលអាចមានបាននៅពេលក្លាយទៅជាពាក្យភាគហ៊ុន វាជាការបង្កើតសំពាធចែកចាយ; ជាការពិតផងដែរនូវហានិភ័យនេះកើនឡើងនៅពេលក្រុមហ៊ុនមានការចេញផ្សាយ convertible ថ្មី (មេសា 2024) និងបំណុលនៅក្នុងហត្ថពិសេសច្រើន (សម្គាល់ឆ្នាំ 2029 គោលដៅសម្រាប់ទិញត្រឡប់វិញ) ការធ្លាក់ភាគហ៊ុនភ្លាមៗ 17% បង្ហាញពីភាពស្រោះស្រាយរបស់អ្នកវិនិយោគចំពោះហានិភ័យផ្នែកហាមហានដ៏បណ្ដាលមកពីបំណុល និងការចែកចាយ។ ទោះបីជាក្រុមប្រឹក្សាអគ្គក្រុមហ៊ុនគ្រោងធ្វើធានា capped-call និងទិញត្រឡប់ជ្រើសរើសដើម្បីកាត់បន្ថយការចែកចាយ ប៉ុន្តាមាត្រដ្ឋានទាំងនេះអាចសម្រួលបានតែផ្នែកមួយនៃការកើនឡើងនៃការផ្គត់ផ្គង់ភាគហ៊ុន ហើយមិនលប់បំណុលនៃការប្រាក់បានឡើយ អ្នកជួញដូរពេលខ្លីប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យលំនឹងចុះពីសំពាធលក់ និងការផ្តល់ជូនភាគហ៊ុនបន្តទៀតដែលអាចកើតមាន លទ្ធផលរយៈមធ្យមអាស្រ័យលើថាមពលថវិកាតើនឹងលឿនជាមួយសមត្ថភាពបង្កើតប្រាក់ចំណូល (ដាក់បញ្ចូលមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ និងឃ្លាអាយភី, លក់ម៉ាស៊ីនរ៉ិកសម្រាប់រៈ) និងថាប្រិយដ(holder)នៃ convertible នឹងបម្លែងនៅតម្លៃដែលអាចទទួលបានរឺគ្មាន; ប្រសិនបើការវិនិយោគបង្កើនលំហូរប្រាក់និងលទ្ធផល បាតុភូតអវិជ្ជមានអាចត្រូវបានទប់ស្កាត់ជាមួយពេលវេលា ចំពោះពេលនេះ ការប្រៀបធៀបរវាងការសន្ទនារួមខ្ពស់ជាមួយហានិភ័យចែកចាយ ធ្វើឱ្យព័ត៌មាននេះអវិជ្ជមានចំពោះតម្លៃភាគហ៊ុន។